第三讲 产品市场与货币市场的一般均衡(1-2008fall).pptVIP

* 第三讲 产品市场和货币市场的一般均衡 ※简单国民收入决定模型的基本逻辑 产品市场中,消费、投资、政府购买及净出口如何决定总需求，进而决定均衡的国民收入水平。 ※市场经济中还存在货币市场，而且产品市场与货币市场相互影响，相互依存。 产品市场 总产出 总需求 货币市场 货币供给 货币需求 产出 利率 本讲共探讨如下几节的内容： 第一节 投资的决定 第二节 产品市场的均衡：IS曲线 第三节 利率的决定 第四节 货币市场的均衡：LM曲线 第五节 IS-LM曲线分析 第一节 投资的决定 一、实际利率与投资 ※凯恩斯认为，企业是否投资，决定于预期利润率与投资所要求的利率的比较。 注:利率是实际利率，指名义利率与通货膨胀率的差。 ※在投资的预期利润率既定时，企业是否进行投资，取决于利率的大小 ,投资是利率的减函数。投资与利率之间的依存关系，称作投资函数，用公式表示为：i=i(r)。 ※若利率与投资呈线性关系时，我们可用如下公 式表示线性函数： ， e表示自主投资。 例：i=i(r)=1250-250r（亿美元） 1250 5 i r 第一节 投资的决定 ※投资函数表示的曲线称为投资需求曲线，又称为投资的边际效率曲线。 二、投资的边际效率曲线的推导 （一）资本边际效率涵义与资本边际效率曲线 1、资本边际效率(Marginal Efficiency of Capital, MEC)的涵义 资本边际效率是一种贴现率，这种帖现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格。 第一节 投资的决定 预备知识：贴现原理 1、货币的时间价值：假定年利率为10%，当期的100元值一年以后的110元，即一年之后的110元，只值当期的100元。 2、贴现：把未来价值转化为当期价值称为贴现，贴现过程实际上就是当期价值经过一段时间发生增值的逆运算。 第一节 投资的决定 ※例： 假设某厂商计划一项投资（如建一家工厂或添置一台机器），该资本资产之供给价格为V，又设该厂商预期这项投资资产一年后的收益为R1，两年后的收益为R2，三年后的收益为R3……n年后的收益为Rn，以及第n年该资产报废时作为废品出售的残值为S。 已知未来收益和现值之和求解贴现率，（我们用 表示帖现率，以免与利息率r混淆） 第一节 投资的决定 例:若一台机器可用五年，预期收益为每年100元，又知购置该机器之成本为432.94元，即可算出贴现率为5%。 第一节 投资的决定 ※注意 所谓MEC，通俗地说，实际是指厂商计划一项投资时预期可赚得的按复利方法计算的利润率（净收益率）。MEC之值取决于两项因素，即预期的未来收益R和购置投资资产的成本。即 MEC 理论公式 第一节 投资的决定 结论：企业是否投资取决于资本的边际效率 与市场利率r的比较。若 大于r，投资就值得，否则投资就不值得。 第一节 投资的决定 2、资本的边际效率曲线 100 200 300 400 8 10 6 4 2 O i:投资量（万美元） MEC:资本边际效率（%） A B C D 第一节 投资的决定 ※利率与投资量之间具有反方向的变动关系：利率越高，投资量越小；利率越低，投资量就越大。用光滑的曲线描述二者之间的关系，就是资本的边际效率曲线。 r i MEC 第一节 投资的决定 （二）投资的边际效率曲线 ※由于V上升而被缩小了的 数值，被称为投资的边际效率（Marginal Efficiency of Investment, MEI） 结论: 更精确地表示投资与利率间关系的曲线，是投资的边际效率曲线，由于投资的边际效率小于资本的边际效率，因此，投资的边际效率曲线较资本边际效率曲线陡峭。 第一节 投资的决定