用PE的思路选股.docVIP

用PE的思路选股 要想用PE的思路买股票，首先需要知道PE选项思路是什么。PE的选择基本可以分为几大类，即从行业、市场、技术、资源、管理、人才、研发等几个方面来判断，前三项是企业天生的，而后四项是可以后天修复的。其中管理和人才通过持续投入的方式可以弥补；研发能力必须具备，这个能力不一定要求始终保持在行业最前沿，但不断优化现有产品的条件必须具备，能让手中的产品做到始终保持最优体验已经足够。 资源主要指的是企业生产上游所具备的条件，比如对于采掘业，持续发展必须有矿；比如制造业，其生产必须有方便的零部件与原材料采购条件；比如养殖业必须具备充足的饲料来源；比如消费行业要有与之匹配的市场和群体等，有些条件看似可以通过资金来解决，但现实运作的时候一但遇到地域与成本的限制，在面临行业竞争的时候便显得捉襟见肘了，因此需要提前布局和统筹规划。 行业的划分有很多种类，按波动性划分的为周期与非周期性行业；按功能划分的如材料、能源、消费、电子、石化冶金等等；按性质分有服务业、制造业、农林牧渔、采掘业等等。市场的分类也有很多种，有按外围分、有按结构分、有按竞争分的，但我们所指的市场通常是指产品的出路。技术就是指企业具有的产品开发、维护、更新能力，一个好的产品不一定是最先进的，但一定是最赚钱的，我们将这类产品定义为好产品，比如苹果手机。 行业、市场、技术这三项条件是企业天生需具备的条件，一旦选中了行业那么今后的所有工作都是围绕这个主题展开的，假设我们选择做矿泉水，那么我们今后的主要工作是渠道与市场，假设我们选择了手机，那么我们要兼顾技术和市场的匹配。苹果的产品款式不多并主攻高端，但他占据了相当大的市场份额，除了硬件做的比较完美以外，他的软件以及市场拓展能力非常强劲，这就是兼顾了行业市场与技术的匹配，而我国手机制造商如雨后春笋般涌现，至今没有看到其赖以持续发展的核心竞争力，特别是在软件配套方面的服务几乎没有，这是未来发展的软肋。而用硬件一较高下的话，国内的HTC、联想、华为、中兴，国外的三星、诺基亚、索尼等等，都是有长期制造业生产经验的强劲对手，这个行业的新手很难脱颖而出，因此我并不看好这些新手，不过这仅代表我个人的看法。 简述了PE的投资标准，我们按照这种标准选股的思路就基本清晰了。老调调都是炒股要跟党走，但上周五国家通过了《节能与新能源汽车产业发展规划》，这对新能源行业是重大利好，但今天我们看到新能源板块不但没有走强反而走势疲软，为什么？经过2010年的新能源炒作浪潮之后，LED、太阳能、锂电、风电等等新能源概念达到了一个高潮，但几年过后这些无限朝阳的新能源企业几乎全军覆没。就拿光伏产业来说，光伏产品在中国几乎没有市场，有限的用户主要来自几大电力公司的政策性配套。由于目前我国的居民电价为0.45元左右，即使即将实施的阶梯电价，在第二档也只提高了5分钱，而太阳能发电的成本至少在1.15元以上，这种价格的严重倒挂基本上确定了光伏产品不适合中国市场，而国际市场是个严重不确定的市场，尽管国外（主要是欧洲）电价以目前的光伏产品发电均能获利，但欧债危机、各国补贴政策变化等等不确定因素导致市场极度疲软，加之前些年大规模的安装与采购，光伏市场初步饱和，因此在欧债危机没有彻底结束或欧美经济没有恢复元气之前，这些产品的市场非常有限，全行业亏损也就毫不奇怪了。以此类推，风电、LED、锂电等等概念股业绩同样会面临困境，这是根据PE投资中产品与市场的匹配理念得出的结论，目前市场与企业业绩的反应就是现状。反之核电的发电成本较低，在未来全球减排压力持续增加以及煤炭价格逐级走高的前提下，核电有着广阔的发展前景。 行业是天生的，既然选择了本行业就力求在本行业做到最好，专一专注和专心的做好本行业是PE选项的重点，即便是控股公司分拆出来的优秀子公司，PE的投资选择也是慎之又慎，然证券市场则不然。辽宁成大董事长尚书志在去年召开的年度股东大会上的表态：宁可晚几年退休，也要把公司的油页岩项目做到国内第一，这对PE投资而言简直是个笑话，一个主营针织毛纺的企业跨入石油天然气领域准备投入250亿元把页岩气做到第一，这不是天方夜谭么？然而证券市场对这种画饼圈钱的事屡屡热炒，刚刚结束的重庆啤酒闹剧还没完全结束，这又掀起一个炒作画饼新高潮，因此有立志于从事金融投资行业的朋友与我探讨选股经验，我首先建议他读读资产定价理论，然后在看看关于PE投资的书，头脑就基本清醒了，跟着所谓的市场节奏、跟着不着边际的投资热点，只能让人越套越深。 笔者做过很多年的交易，使用过很多的分析方法，也曾经尝试过价值投资，但都无功而返，现在看来核心的原因是不理解企业的内涵，不了解管理与运营的模式，因为我们交易的本身就是企业。而当从事了PE投资以后，对企业的理解更深了一步，把握价值的能力明显增强，同时心态也就更平和、更稳定了，这种理解