[管理学]MBA-财务管理第4章-筹资.ppt

MBA 财务管理 第三章 长期筹资决策 财务管理学 第四章 长期筹资管理 主要内容 第一节 长期筹资概述 第二节 主要筹资渠道特点（自学） 第三节 资本成本 第四节 杠杠效应与资本结构决策 第一节 长期筹资概述 一、筹资及筹资政策目标： （一）筹资： 筹资是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过金融机构和金融市场，采取适当的筹资方式，获取所需资金的一种理财活动。 企业的筹资可以分为短期筹资和长期筹资。 筹资是企业进行生产经营活动的前提 长期筹资是企业筹资的主要内容。 （二）筹资政策目标： 1.满足需要的目标； 2.低筹资成本目标； 3.低筹资风险目标； 4.高筹资效率目标。 扩张性筹资动机 扩张性筹资动机是指企业因扩大生产规模或增加对外投资而产生的筹资动机。 扩张筹资动机的直接结果是： 增加企业资产总额和资本总额。  A公司扩张性筹资前后资金占用与资金来源变动表（单位：万元） 调整性筹资动机 调整性筹资动机是企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机。 调整性筹资动机的直接结果是： 使资本结构适应环境变化而趋于合理 资本结构是指企业各种筹资方式的组合及其比例关系。 A公司调整性筹资前后资金占用与资金来源变动表（单位；万元） 混合性筹资动机 混合性筹资动机是指企业既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资动机。 混合性筹资动机的直接结果是： 既扩大了资产和筹资的规模， 又调整了资本结构。 三、长期筹资原则 合法性 遵守法规，履行责任，维护权益，避免损失 效益性 认真分析投资机会，寻求最优筹资组合 合理性（科学性） 合理确定筹资数量和资本结构 及时性 筹资与投资在时间上相协调 四、长期筹资渠道与筹资方式 （一）长期筹资渠道： 筹资渠道是指企业筹集资金的来源。 企业长期筹资渠道主要有： 政府财政资本； 银行信贷资本； 非银行金融机构资本； 法人资本； 社会资本； 企业内部资本； 国外和港澳台资本。 （二）长期筹资方式 筹资方式是指企业筹集资金所采取的具体形式和工具。企业筹资方式主要有： 投入资本筹资； 发行股票筹资； 发行债券筹资； 银行借款筹资； 商业信用筹资； 租赁筹资 企业筹资渠道与筹资方式的配合 一、长期筹资类型 资金筹集是企业财务活动的一项基本职能。长期筹资是企业资本结构管理的主要内容之一。 （一）按属性不同分为：股权资本、债权资本、混合 （二）按期限不同分为：长期资本与短期资本 （三）按来源不同分为：内部资本与外部资本 （四）按筹资结果分为：表内筹资与表外筹资 （五）按机制不同分为：直接筹资与间接筹资 直接筹资与间接筹资的筹资机制、筹资范围、 筹资效率、筹资费用、筹资效应不同。 二、股权性筹资 股权性筹资因组织经营形式不同而区分为投入资本筹资、发行股票筹资及留存收益增资三种。 （一）投入资本筹资 1. 投入资本筹资含义 投入资本筹资：是指非股份制企业以合同或协议等方式吸收的国家、其他企业、个人和外商等直接投入的资本，形成企业投入资本的一种长期筹资方式。 投入资本筹资是非股份制企业筹集自有资本的一种基本方式。 广义的投入资本包括：直接投入资本和发行股票投入资本；狭义的投入资本仅指直接投入资本。 这里所指的投入资本是狭义的投入资本。 1.股票筹资的意义： 股份有限公司的资本金是通过发行股票筹集的。 股票：是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证，代表持股人在公司中拥有的所有权。 股份有限公司在设立时要发行股票。此外，为了扩大经营、改善资本结构，也会增资发行新股。 股票上市，指的是股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交易所进行挂牌交易。经批准在交易所上市交易的股票则称为上市股票。 公司公开发行的股票进入证券交易所交易必须 受严格的条件限制。 第四节 杠杆效应与资本结构决策 每股利润的无差异点计算 第三章 长期筹资管理 （三）发行认权证筹资 2.认股权证的种类 短期认股权证与长期认股权证 单独发行与附带发行的认股权证 备兑认股权证与配股权证 第四章 长期筹资管理 第三章 长期筹资管理 （三）发行认权证筹资 3.认股权证筹资利弊分析 利： (1)吸引投资者。 (2)降低资本成本。 (3)套期保值。 (4)解决代理问题。 弊：