[财务管理]Project-新加坡三大电信公司财务分析与比较-final.docVIP

新加坡本地三大电信公司的财务分析与比较 杨燕 YANG YAN  PAGE \* MERGEFORMAT 35 新加坡三大本土电信公司 财务分析与比较 Yang Yan 杨燕 目录 新加坡电信行业概述4 公司背景4 2.1 新加坡电信公司 SingTel4 2.2 星和移动 StarHub5 2.3 第一通 Mobile One (M1)5 3 公司财务指标分析以及趋势预测6 3.1 三大公司财务比率分析6 3.1.1 企业偿债能力分析6 3.1.2 企业运营能力分析9 3.1.3 企业盈利能力分析12 3.1.4 市场价值比率15 3.2 分析总结和趋势预测16 4 三大公司资本结构比较19 4.1 负债权益比率19 4.2 权益资本回报率（ROE ）21 4.3 资本结构及WACC22 5 公司股价变动与红利分配23 5.1 公司股价与大盘股价关系23 5.2 公司股价与盈利状况25 5.3 公司股价与红利政策28 5.4 公司股价变动与红利政策总结29 6 预测估值30 6.1 StarHub – PEG 估值模型30 6.2 M1 – 红利估值模型32 6.3 SingTel – DCF估值模型33 6.4 β值的说明34  新加坡电信行业概述 “红”、“橙”、“绿”分别代表新加坡的三大电信公司，“新加坡电信（SingTel)”、“第一通 (M1)”以及“星和（Star Hub）”，其中SingTel是新加坡第一大电信运营商，而M1是第二大移动通信运营商，Star Hub则是第三大手机运营商。而新加坡的电信市场正因为这三大公司的存在，竞争才会愈演愈烈。 而相对于现在本地竞争如此激烈的市场，曾几何时，在M1和StarHub未进之前，新加坡电信公司SingTel却曾是一枝独秀似得垄断了整个电信服务市场。 新加坡电信业始创于1954年英国殖民当局设立的新加坡电报局。1972年，将政府的电信部改组为独立核算的法定机构新加坡电信管理局。1974年4月，新加坡电报局并入新加坡电信管理局，实行公司化管理。1988年，国有性质的新加坡电信公司SingTel成立，承担着电信服务的商业功能。 1992年4月，SingTel得到移动通信服务5年的垄断合约和15年基础电信业务垄断权，而在1996年5月，政府将SingTel拥有的15年基础电信服务缩短了7年，从原来的2007年3月31日提前到2000年的3月31日。1997年4月，第二家移动通信运营商M1进入市场，开始提供服务。1998年5月，Star Hub成为第三家获准经营移动通信服务的公司。而在2000年4月1日，新加坡政府提前进行了电信市场自由化开放。 2 公司背景 2.1 新加坡电信公司SingTel 新加坡电信公司（Singapore Telecommunications Limited，简称 SingTel、新电）成立于1879年，是一家由新加坡政府全资拥有的公司,也是新加坡目前最大的电信公司。 SingTel是亚洲太平洋地区不包括中国在内的最大的移动互联网运营商。1992年公司从以前的政府垄断企业实行了私有化，SingTel在2003年时与其邮政业务脱离开来，现在的重点是在互联网服务提供商、移动电话和固定电话通讯服务上面。 新加坡电信已经在本地大举修建了电信网络，并且每年投入10亿新币更新网络。为了增强国内国外的竞争能力，公司提供了智能固定电信服务。目前已经在世界上15个国家的23个城市和地区建立了运营机构，包括中国、美国、英国、日本、韩国、马来西亚、印度尼西亚、越南以及香港和台湾地区。其在澳大利亚拥有全资子公司Optus也发展成为澳大利亚第二大电信公司。到2011年，其公司目前的市值已达到48286.8milllion，总股数15935.7million，总资产39282.3million。 2.2 星和移动Star