金融工程毕业论文-沪深300股指期货的价格发现功能研究教案.docVIP

山东财经大学 本科毕业论文(设计) 题目：沪深300股指期货的价格发现功能研究 学 院 金融学院 专 业 金融工程 班 级 2012金融工程3 学 号 201203243450 姓 名 殷 鑫 指导教师 邹昆仑 山东财经大学教务处制 二Ｏ一五 年 六 月 沪深300股指期货的价格发现功能研究 摘 要 期货市场有两个基本功能：套期保值功能和价格发现功能。其中，期货市场价格发现功能指的是通过公开、公平、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。本文以沪深300股指期货为研究目标，运用理论推导与实证分析结合方法，证实了沪深300股指期货确实具有价格发现职能，并对不同时期价格发现职能的发挥情况进行了对比。 关键词：股指期货；沪深300；价格发现 Research on the price discovery function of Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures ABSTRACT Futures market has two basic functions: hedging function and price discovery function. The futures market price discovery the function through an open, fair and efficient, competitive futures trading operation mechanism, forming with authenticity, expected, continuous and authority of the price process. The CSI 300 stock index futures as the research target, expounds the connotation and significance of the price discovery and the use of theoretical analysis and empirical analysis method of combining, on the Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures price discovery function of the brief summary. Keywords: stock index futures; IF300; price discovery 目 录 一、绪论 2 （一）研究背景 2 （二）研究意义 2 二、价格发现功能概述 3 （一）价格发现的内容 3 （二）价格发现的意义 4 三、实证检验 4 （一）研究理论 4 （二）数据来源与样本选择 5 1.数据来源 5 2.样本选择 5 （三）实证检验 6 1.描述性检验 6 2.平稳性检验 7 3.协整检验 8 4.误差修正模型 9 5.格兰杰因果检验 11 6.互相关系数 12 7.实验小结 12 四、研究结论 13 参考文献 14 一、绪论 （一）研究背景 股指期货，即以股票价格指数为标的物的期货合约，作为一种以规避股市系统性风险为目的的金融工具，股指期货一经出现，就大受欢迎。沪深两个市场各自均有独立的综合指数和成份指数，这些指数在投资者中有较高的认同度，但市场缺乏反映沪深市场整体走势的跨市场指数。沪深300指数的推出切合了市场需求，适应了投资者结构的变化，为市场增加了一项用于观察市场走势的指标，也进一步为市场产品创新提供了条件。 自2010年中国金融期货交易所正式推出沪深300股指期货以来已有近六年了随着我国资本市场的逐步完善，股指期货作为资本市场上不可或缺的金融衍生工具，其所具有的价格发现功能也开始发挥越来越重要的作用，尤其在2015后半年股指期货对现货市场的影响愈发明显，因此对不同时期股指期货是否具有价格发现功能以及价格发现功能是否显著的研究很有意义。 研究意义 首先，股指期货作为一种完善了我国金融产品体系的新的金融工具，带动期货市场的进一步发展，增强了市场创新能力。同时股指期货作为一种新的投资工具，微观上促进了机构投资者的投资热情，通过大量投资者间的相互制衡，大大减少了价格操纵、投机博弈等现象。从而在宏观上保障了证券市场的投资、筹资功能以及资源配置的主动权，给国家实现金融市场安