案例解读资本运营与市值管理（ppt）.ppt

第二讲 资本运营与价值管理 主要内容 超人之路 从生产经营到资本运营 巨人涅磐 资本理念 资本家族 资本玩家 市值管理 小结 超人之路 昨夜西风凋碧树 1928年7月29日，李嘉诚出生于潮州府海阳县。 1940年冬，李嘉诚随父母逃到香港。 1943年，李嘉诚进入茶楼做堂仔，后入舅父的钟表公司。 1946年，李嘉诚离开钟表公司，做一家名不见经传的五金厂做推销员，再入一家塑胶裤带公司做推销员。 “别人做8小时，我就做16小时，开初别无他法，只能以勤补拙。” 超人之路 独上高楼，望尽天涯路 1950年夏，李嘉诚以5万元创办长江塑胶厂。原料从欧美日进口，市场以本地为主迅速扩展到海外。 1955年，李嘉诚遭遇经营危机，一一拜访银行、原料商、客户，向他们认错道歉。 1957年，李嘉诚推出塑胶花，赢得“塑胶花大王”的桂冠。 1973年，石油危机席卷全球，香港塑胶原料暴涨，在李嘉诚倡导下，数百家塑胶厂家，入股组建了联合塑胶原料公司。 超人之路 众里寻她千百度 1958年，李嘉诚涉足地产业，先后在北角、柴湾兴建工业大厦。1967年，香港发生暴乱，趁机大量购入廉价地盘物业。 1971年，长江地产有限公司成立，集中发展房地产业。1972年，香港股市一派兴旺。7月31日，长江地产被改为长江实业有限公司，准备申请发行上市。股本4200万股，溢价一元发行，上市后24小时，股票升值一倍多，意味着公司市值（！！！）增幅一倍多。 1973年，长江实业在伦敦股市挂牌上市；1974年，长江实业在温哥华证券交易所挂牌上市。 超人之路 蓦然回首 1977年末至1978年初，香港上市公司九龙仓市价在13—14港元之间，李嘉诚买下约2000万股；3月，九龙仓价格到46元。8月，李嘉诚将1000万股九龙仓股票以30多元脱手给包玉刚。1980年6月，九龙仓控股公司与包玉刚展开争购，九龙仓市价达到77元，后到鲍玉刚以105元要约收购成功。 1979年9月25日，在包玉刚的促成下，长江实业以每股7.1元收购汇丰银行持有的占22.4%的9000万股和记黄埔的股权。（当时长实资产6.93亿，和记黄埔市值62亿；暂付20%款即1.278亿港元） 超人之路 那人却在 1978年，李嘉诚购入25%的青州英泥股票，入局出任董事。 1985年，长实、和黄、青泥集资购入34.6%的港灯股权，控制港灯集团。 1987年3月，和黄将港灯集团的非电力业务分拆上市----嘉宏国际集团公司。嘉宏从和黄手中购入23.5%股权，成为港灯集团的控股母公司。 超人之路 灯火阑珊处 股票背后 生产股票 资源整合 制造涨跌 游戏规则 从生产经营到资本运营 ◆自然经济---“男耕女织”---产品 ⊙商品经济--- “商品”---价值规律 马克思：从商品到货币，这是“惊险的一跃”，“这个跳跃如果不成功，摔坏的不是商品，但一定是商品所有者。” 资本积累 “生产经营” 从生产经营到资本运营 信用：以偿还付息为条件的价值运动。 商业信用、银行信用、国家信用 企业信用——资本集中——股份公司制 市场经济--- 供求变化决定价格，价格反映资源的稀缺，反映资源被利用的效率 商品（资产）：产权（无形、有形） 从生产经营到资本运营 资本运营：乘法 从生产经营到资本运营 资本运营的概念 广义：资本运营指的是企业对自己所拥有和外部可资利用的一切资产，包括有形资产和无形资产，进行综合运营，使之在流动、集聚、裂变、重组中增值，实现资本价值最大化的一种经营方式。 狭义：围绕企业价值提升所进行的全部资本市场业务，或称为投资银行业务。包括证券发行、并购重组、资产管理、资金融通、创业资本、咨询服务等。 成熟的资本市场和蓬勃发展的投资银行业作为资本运营的外部力量起着重要的推动作用。 从生产经营到资本运营 资本运营的核心在于如何通过优化配置企业资产，提高资产的运行效率，以确保资本的不断增值。 宋人有善为不龟手之药者，世世以洴澼纩为事。客闻之，请买其方百金。聚族而谋曰：‘我世世为洴澼纩，不过数金；今一朝而鬻技百金，请与之。’客得之，以说吴王。越有难，吴王使之将，冬与越人水战，大败越人，裂地而封之。能不龟手一