银行在宏观调控中的作用.doc

利率在宏观调控中的作用 姓名：汪新森 班级：财务管理0941班 学号：30号 利率在宏观调控中的作用 汪新森 内容摘要：利率作为调节货币供应量的经济变量，它的调节效应是通过直接调节存款人、借款人以及借贷资本经营者的收益来间接调节社会资金流动的。其作用的发挥及调节效应受到了市场主体缺乏利益约束、直接融资不发育、货币流动性下降等诸多因素的影响。因此，利率杠杆使用应与其他政策调节工具相配合，同时完善利率调控体系，优化客观调控环境，消除利率效应阻断障碍。利率的作用，主要体现在对于储蓄及投资的影响上。影响的大小，用储蓄的利率弹性与投资的利率弹性表示。 目前我国经济出现了增速下降、物价上涨、通货膨胀等现象。利率作为中央银行的主导调控工具虽被频繁运用，但效果并不明显，因而受到质疑。如何认识利率的调节作用?金融调控如何实施?本文拟就此作些探讨。 一、利率杠杆的运作及效应评价 利率是收益分配工具，它表现的是借贷资本的所有者与使用者之间的利润分配关系，即使用者支付给所有者的资本使用价格。利率高低决定于社会平均利润率的水平。在自由经济发展时期，利率水平体现了借贷资本的供求关系，以及借贷资本经营者实现社会平均利润率的要求；而在垄断的或制度化的经济环境下，利率水平则受到传统利率、国家制度以及世界市场的影响；相对而言、国家对利率的管制起着重要的作用。但不同国家对利率的管制制度和方式是不同的。 利率杠杆有其复杂的构成体系，由于资本借贷广泛存在于各个信用主体之间，因而有银行利率、拆借利率、债券利率、民间借贷利率等不同形式。一般是各个层面的利率相互影响，国家主要控制基准利率。我国对利率的管制较严，除拆借利率外，一律实行法定利率。其管理方式是：首先制定利率档次和标准；其次确定浮动幅度；第三是根据货币供求情况作相应调整。这种利率调节方式简单直接，效应性强，但缺乏弹性，使利率的升降完全由政策决定。 利率作为调节货币供应量的经济变量，它的调节效应是通过直接调节存款人、借款人以及借贷资本经营者的收益来间接调节社会资金流动的。因为存款人、借款人和借贷资本经营者直接依据利率的变化调整货币使用，或消费、或投资、或积蓄。在国家限定货币发行的情况下，靠利率调节货币供应量，主要是通过调节货币的流动性实现的，也即货币的流动偏好。如当利率下降时，人们则不愿将货币存到银行：结果货币流动加快，货币供应量相对增加，银根变得松动。当利率上升时，情况则相反。 但货币供应量只是宏观调节的一个中间变量，最终目的是实现社会总供给与社会总需求的平衡，进一步讲是扩大社会的有效需求。有效需求决定于消费倾向与投资量。而利率对总需求的调节则要靠间接的传导机制达到。这种传导机制的核心是收益。凯恩斯认为，投资决定于资本边际效率与利率的相对关系，资本边际效率决定于预期利润收益与资本财产的重置成本。当资本利润率不变时，利率降低可以增加投资者的收益，从而使投资量增大，直到扩大投资的边际收益与边际成本相平衡时为止。但如果资本利润率下降，并低于利率下降所带来的收益上升的水平，就难以达到投资之目的。由于利率是对借贷资本双方收益的调节，因而利率的高低对消费需求的调节体现在两个方面：调节消费倾向和扩大就业量。消费倾向受收入和消费观念的影响，而就业量则依赖于投资量的扩大。因而利率对消费需求的调节较为间接。就消费需求而言，它取决于三个方面：1．社会主体购买力的提高，这包括前期收入积累和现实收入的增加；2．预期收入的增长；3．消费与投资偏好，即在利率下降的情况下，有人选择投资，有人则偏好消费。 由此可见，利率作为货币政策工具，其作用是有一定局限的，需要发挥的环境和条件。同时，其作用的发挥还受到各个层面利率传导的影响。这是因为央行控制的是基准利率，其他利率的变动要靠基准利率调节；即便利率管制面很宽，其对社会需求的调节也受到社会融资状况货币流动偏好和利益约束程度等因素的影响。 在发达的市场经济中，利率的作用实行当广泛的。从微观角度来说，对个人收入在消费与储蓄之间的分配，对企业的经营管理和投资的积极性等方面，利率的影响非常直接；从宏观角度来说，对货币的需求和供给，对市场的总供给与总需求，对物价水平的升降，对国民收入的分配的格局，对汇率和资本的国际流动，进而对经济成长和就业等，利率都是重要的经济杠杆。 黄达：《货币银行学》，北京：人民大学出版社2011年版。