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5. 总资产周转率 四 企业获利能力分析 又称为资产收益率、资产净利率或投资报酬率，反映企业总资产的利用效率 例: 根据资料,公司2007年资产报酬率为 资产报酬率=2520/[(20000+23000)/2]*100%=11.72% 一般情况下,该指标越高,表明企业的资产利用效益越好,整个企业获利能力越强,经营管理水平越高. 重要财务比率 又称为净资产收益率,它是反映自有资金投资收益水平的指标,是企业获利能力指标的核心.其中,股东权益平均总额又称为平均净资产. × 资产报酬率×平均权益乘数 股东权益报酬率= 平均权益乘数 = (期初资产总额＋期末资产总额)/2 (期初股东权益总额＋期末股东权益总额)/2 又被称为营业净利率，该指标评价企业通过销售赚取利润的能力。该比率越高，企业通过扩大销售获取收益的能力越强。 3－2、销售毛利率＝销售毛利/销售收入净额 ＝（销售收入－销售成本）/销售收入净额 该指标反映了企业的销售成本与销售收入净额的比例关系，越高，说明销售收入净额中销售成本所占比率越少，企业通过销售获得利润的能力越强。 销售收入净额是指产品销售收入扣除销售退回、销售折扣与折让后的净额 公司的税后利润是最后的净利润，我们知道这个公司每销售100块钱的产品，可以得到多少钱的利润。 × 总资产周转率×销售净利率 资产报酬率= =(净利润/平均股东权益)*(平均股东权益/普通股平均股数) =股东权益收益率*平均每股净资产 每股利润又称每股收益是分析上市公司盈利能力的一个综合性较强的指标,可以分解为若干相互联系的财务指标.但它并不是精确计算的公式。 根据资料,假设公司20*6年年末资产总额为112000万元、年末净资产为63480万元，20×6年度至20×8年度发行在外的普通股股数均为8000万股，该公司20×7年度和20×8年度每股收益的计算如表所示 权益乘数 根据每股收益的公式 20×7年度指标：5.61％×1.85×184.05%×8.37=1.6 ① 第一次替代：5.05% ×1.85 ×184.05% ×8.37=1.44 ② 第二次替代： 5.05% ×1.62×184.05% ×8.37=1.26 ③ 第三次替代: 5.05% ×1.62×199.16% ×8.37=1.36 ④ 第四次替代: 5.05% ×1.62×199.16% ×9.28=1.51 ⑤ ②- ①=1.44-1.60=-0.16 营业净利率下降的影响 ③- ②=1.26-1.44=-0.18 总资产周转率下降的影响 ④-③=1.36-1.26=0.10 权益乘数上升的影响 ⑤- ④=1.51-1.36=0.15 平均每股净资产增加的影响 返回 每股净资产没有一个确定的标准，但投资者可以比较分析公司理念的每股净资产的变动趋势，来了解公司的发展趋势和获利能力。根据上表，可以看出2007年的每股净资产成上升趋势。 10.成本费用净利率＝净利润/成本费用总额×100％ 成本费用 ＝营业成本＋销售费用＋财务费用＋管理费用＋所得税 这一比率高，说明企业为获得利润付出的代价小，获利能力高，成本费用的控制能力和经营管理水平较高。 1.短期偿债能力分析 流动比率 =流动资产/流动负债 速动比率 =速动资产/流动负债=(流动资产－存货)/流动负债 现金比率 =(现金+现金等价物)/流动负债 现金流量比率 =经营活动产生的现金流量净额/流动负债 到期债务本息偿付比率 =经营活动产生的现金流量净额/(本期到期债务本金+现金利息支出) 2.长期偿债能力分析 资产负债率 =负债总额/资产总额×100% 股东权益比率 =股东权益总额/资产总额×100% 权益乘数 =资产总额股东/权益总额 产权比率 ＝负债总额/股东权益总额 2.长期偿债能力分析 有形净值债务率 =负债总额/(股东权益总额－无形资产净值) 偿债保障比率 =负债总额/经营活动产生的现金流量净额 利息保障倍数 =(税前利润+利息费用)/利息费用 现金利息保障倍数 =(经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+付现所得税)现金利息支出 3.影响偿债能力的其他因素 或有负债 将来一旦转化为企业现实的负债，就会影响到企业的偿债能力。 担保责任 在被担保人没有履行合同时，就有可能会成为企业的负债，增加企业的财务风险。 租赁活动 如果经营租赁的业务量较大、期限较长或者具有经常性，则其对企业的偿债能力也会产生较大的影响。 可用的银行授信额度 可以提高企业的偿付能力，缓解财务困难。 二、营运能力分析 应收账款周转率 =赊销收入净额/应收账款平均余额