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美国不可能实施第三次量化宽松????最近美国经济数据又再次开始明显下滑，高盛也不断鼓吹美国必将实行第三次量化宽松。难道美国这次真的有要再次印发美元了吗？ ????要探讨这个问题，首先要分析美国前两次实行量化宽松的原因。 ??? 第一次量化宽松的目的是： ??? 1、救助美国的金融机构，防止金融危机蔓延，美联储大量购买银行的有毒资产，把金融机构大量难以流通的有毒资产变成金融机构紧缺的现金，增加金融机构的现金流； ??? 2、美联储大量购买美国政府发行的国债，而美国政府利用这些国债，大量购买金融机构的股份，为金融机构注入现金； ??? 3、美国政府把部分资金用于发放失业补助，稳定个人消费和减轻个人债务； ??? 4、用于银行和企业、个人破产清理，减少和消化国内债务矛盾，防止国内的债务危机蔓延。 ??? 5、只用少量资金轻微刺激经济，比如用了不到30亿美元资金，不到一个月左右的时间刺激汽车消费，目的仅仅是减少汽车行业的库存，防止汽车行业因为高库存导致的现金枯竭，突然休克倒闭；另外发放购房补贴8000美元，目的是防止房价过度恶性循环下跌； ??? 6、实行企业和个人税收减免，减少企业负担，目的是阻止个人消费大幅下滑和企业裁员； ??? 第二次量化宽松的目的： ? ? 1、继续发放失业救济金； ??? 2、继续减免企业和个人税收； ??? 3、用少量资金推出部分经济刺激政策； ??? 4、弥补政府因为经济危机引起的税收大幅下降，进而导致的赤字大量增加； ??? 以上分析可以看出，美国在第二次量化宽松的时候需要解决的问题，已经从第一次的金融危机紧急救助变成了维持经济正常运转。 ????美国为什么要实行量化宽松呢？原因主要是： ??? 1、美国政府需要大量的钱救助金融和稳定经济，当时美国政府手中没有钱，必须发行大量国债。而且美国不愿意让美国国债收益率大幅提高，高成本发行国债。但是在当时的情况下却找不到相应的大量的国债购买者，最后只能由美联储购买； ??? 2、美国金融机构持有大量的难以流通的有毒资产，在金融恐慌的时候根本无法变现。只能由美联储出面购买，增加这些金融机构的现金流，防止金融危机蔓延； ????3、通过量化宽松，美国变现印发大量美元。这些美国通过美国的贸易赤字，跨国企业、金融机构、个人对外投资，同时让很多外国套利投资在美国超低利率下不得不回撤等手段。让美元大量流入其它国家。导致这些国家外汇快速增加，并引导大量热钱进入这些国家。后果是：让这些国家资金泛滥，再诱导这些国家大规模经济刺激。最后导致这些国家资产和信贷、债务泡沫不断增加； ??? 以上分析可以看出美国当时实行量化宽松的原因是： ??? 1、美国政府缺钱，又想成本发行国债。因为美国当时处于金融危急中，所以找不到足够的购买者； ????2、美国可以通过量化宽松加上诱导其它国家经济刺激，推高其它国家的资产和信贷、债务泡沫； ?? 实际上量化宽松是给其它国家“送钱”，因为大量的美元流入，可以增加这些国家银行的存款。让这些国家银行可贷款资金大幅增加； ??? 而诱导经济刺激是让这些国家“花钱”，美国诱导大家经济刺激实际是给这些国家找到花钱的项目； ??? 这样就既有钱，又有花钱的项目。加上当时美国突然金融危机引起的世界经济下滑，特别是出口依赖国出口突然大幅下降。当时的情况不上当都难。当时我只是感觉有问题，却没有完整的思路。所以我后来一直不断的寻找其中的破绽。 ??? 至于美国是否会实行第三次量化宽松，主要看美国的上面两个条件否发生变化。 ??? 首先我们看现在美国的国债是否能发行出去： ????在美国最近提高国债2万多亿美元上限以后，美国国债收益率却大幅降低，美国国债价格大幅走高。美国10年期国债收益率现在居然低于2%，达到60多年的最低水平。什么概念？意思是美国现在的国债收益率已经达到二战以后的水平。美国二战以后当时是什么概念？当时美国是全世界最大的债权国，其它国家却负债累累。而且当时的美元和黄金挂钩。现在的国债收益率居然和美国最有钱的时候国债收益率一样了。为什么美国提高国债上限却导致美国国债收益率下跌呢？原因很简单； ????1、世界和美国经济下滑预期和大宗商品最近的下跌导致的低利率预期。加上美国说将长时间维持低利率更加强了低利率的预期； ??? 2、由于欧洲债务危机导致欧洲债券被大量抛售，这些资金部分转而购买他们认为更加安全的美国国债，进而导致美国国债收益率下跌； ??? 以上分析可以看出，只要欧洲债务危机继续恶化。美国短期内发行的国债根本不愁销售。大家再想想，如果欧洲债务危机引发日本债务危机爆发，进而引发新兴国家泡沫破灭。资本大量去美国寻求庇护。那么美国2万亿的国债销售就是小菜一碟了。所以，只要世界经济二次探底，美国国债就根本不会销售不出去。 很多中国的经济学家说，美国必须实