船舶保函业务的风险分析及对策思1.doc

船舶保函业务的风险分析及对策思考 船舶市场分析 中国造船业自2005年起步入景气发展时期，并随着全球第三大造船国地位的巩固而更多的参与到国际竞争之中，以承接世界范围内的散货船、油船、集装箱船等技术含量较低的船舶为主向大规模的VLCC、海上石油钻采设备等高附加值的船舶建造转型，并形成了以国有大型船舶制造厂为主、地方和民营船舶修造厂为辅的梯次性建造布局。2007年国际船舶市场延续了2006年的火爆，新船价格创历史最高水平，据英国Clarkson研究公司统计，新船订单达到2.45亿载重吨，比上年增长四成以上，再次创出历史新纪录。 1、散货船市场：2007年散货船市场表现突出，散货船价格不断攀升。由于大宗货物运输需求增长快于运力投放，压港与运距加长也降低了有效运力，短期内的供需矛盾推动散货船市场持续于高位运行， 运价指数屡创新高，成为当之无愧的“散货船年”。2007年底波罗的海运价指数虽有下跌，但随着铁矿石谈判的结束，该指数迅速反弹，仍表现出高位运行的态势。 2008年散货船市场运输仍将维持高位运行，但影响供需的主要因素均发生变化，振荡将会加大。需求方面，中国铁矿石的进口和世界粮食的进出口会持续支撑散货运输市场需求；老龄散货船拆解数量的增加也将推动散货船需求的稳定增长。供给方面，随着新港口的陆续投入使用和仓库的建设，散货船压港现象将逐步得到缓解，释放的运力间接增加了散货船市场的供应；而未来3年内大批散货船订单的实际交付将极大缓解供应紧张的局面。 图表2：未来3年内全球老龄船及新交付船数据 同时由于新的共同规范的实施等也引发一轮单壳VLCC改造成干散货船的高峰期，对全球散货船供应也起到了较大的影响。鉴于此，我们认为对散货船新订单的承接要进行仔细分析，那些有实际更新需求的拥有船队的船东、交船期较早的订单及融资银行有保障的国际大型运输公司或租船公司成为我们首要选择的目标客户。 2、油轮市场：2007年油品运输整体处于疲软状态，年初由于油价高涨抑制了需求，运力过剩抑制了运价的上涨，原油管道运输的应用使得全球原油运输市场一直疲软不振，成为2007年船舶建造市场井喷式发展中最大的输家。但2007年底，在大批单壳油轮改造成矿沙船和散货船及“河北精神”号等原油溢漏事故的频繁发生刺激下油轮运输市场出现转机，2007年底的强势反弹意义重大，预示着2008年起将出现盘整和爬升行情。长期来看油品需求增长的趋势仍将持续，预计2007年-2009年油品运输需求增幅为4.8%、5%和4.6%，中国原油进口量的增长趋势会增强投资者的信心，油船价格将会保持较好的水平。而油轮运力供给方面虽将也有较快增长（预计2007-2009年运力增幅分别为7.6%、8.1%和6%），但目前的油船船队中，单壳油船仍占四分之一以上，2010年前需要淘汰的单壳油船为9000万载重吨左右，很大程度上抵消了新船交付对市场上运力的供给增加，仍将支撑油船价格在高位盘整。我分行仍将持续关注油轮订单的市场，努力筛选较好订单提供融资支持。 3、集装箱船市场：2007年集装箱船运输形势好转，逐步回升，在太平洋航线总体低迷的情况下，亚欧航线惊人增长，集装箱运费有效恢复，万箱级集装箱船队规模迅速扩大。自2004年起至2008年，集装箱船市场的供求基本处于均衡状态，船东订单也呈现理性增长的态势。如下表所示，2008年首次出现供大于求的情况，但整体仍处于平衡态势，保持较良性的运力供求关系。由于前几年集装箱船的大批量订造，未来两三年内将迎来一个交船的高峰。短期看来集装箱船市场难有好的表现，因此也难激起船东的下单热情。但长期而言，随着全球自由贸易进程的加速和交往的增加，该市场始终向好。对我行而言，由于集装箱船东下单的理性体现，决定了该类船东的实力和谨慎性，出现弃船的可能性很小，该部分订单仍将会是我分行积极关注的重点，选择合适的订单和优秀的船东提供融资支持。 综上所述，完成了2007年爆发式的船舶市场行情后，进入2008年，世界造船业的景气将持续一段时间，世界经济的稳定发展以及国际贸易持续繁荣将继续推动造船业的发展，造船市场卖方格局短期内仍将持续，预计造船行业的景气将至少持续到2010年，并且船价在短期内很难出现较大幅度的下跌。由于散货船、油轮、集装箱船三大类船舶市场呈现不完全同步的发展状况，我们将根据不同的产品细分市场，采取不同的经营和营销策略：散货船订单已能够基本满足未来市场需求，新造船市场将保持平稳；油轮将逐步取代散货船成为市场新的热点；集箱船市场基本饱合，短期内难有表现。我行将加大对油轮订单的关注和营销力度，同时密切关注散货船和集装船市场的走向，随时调整营销策略。 汇率变动影响 2007年人民币兑美元的汇率自年初的7.8升至年底的7.3，升值幅度接近7%，由于2007年中欧峰会，欧元区三巨头同时访华并达成协议，