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Ch 5 RBC THEORY 5.1 Some Facts about Economic Fluctuations Economic Fluctuation or Business Cycles 总体经济活动水平的周期性或交替性波动（通常以GDP的增长率衡量）。它形成一种有规律的形式，经济活动的扩张（expansion）之后跟着是经济收缩（contraction），而后又继之以进一步的经济扩张。 经济周期的阶段 O t5 t4 t3 t2 t1 GDP t E D C B A N Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ 一个经济周期 峰-峰划分法 Ⅰboom Ⅱrecession Ⅲdepression Ⅳrecovery Peak Trough F Peak 产出波动是经济周期的主要表现形式，并呈现出明显的系统性 其他变量与产出的顺周期运动 （1）就业量； （2）实际工资； （3）非耐用品、耐用品的消费和投资； （4）狭义的和广义的货币； （5）利息率。 经济周期的特征事实 (US): 1.经济波动并未遵循单一的有规则的或周期性的形式(周期长度不规则) 表5.1和图5.1 Modern macroeconomics has turned away from attempts to interpret fluctuations as combinations of deterministic cycles of different lengths, e.g., Kitchin(3 years), Juglar(10 years),Kuznets(20 years), and Kondratiev(50 years). 2 产出的各个组成部分的波动不均匀(T5.2） inventories vs. durable consumption 3.产出上升与下降不对称，常常是“牛长熊短” 4. 不同时期经济波动的时间长度和幅度不同 5.衰退阶段一些重要的宏观经济变量的特征（T5.3）Okun’s law: 产出波动与就业波动的相关性 2 % shortfall in GDP relates to 1 % rise in the unemployment rate. 经济周期理论的主要分歧 波动的根源 和性质 需求冲击 供给冲击 产出波动是长期还是短期； 产出波动是内生还是外生。 5.2 经济周期（波动）理论概述 The two basic questions: (1)What causes business cycles; (2)How policymakers should respond to cyclical fluctuations Answers Classical economics and Keynesian economics The main topics in business cycle theory Classical economics and Keynesian economics Classical economists view business cycles as generally representing the economy’s best response to disturbances in production or spending . In contrast, Keynesian economists argue that , because wages and prices adjust slowly, disturbances in production or spending may drive the economy away from its most desirable level of output and employment for long periods of time. 新古典宏观经济学的经济周期理论： 总需求的冲击一旦被理性的主体所预期到， 则工资成本等相应变化。因此，总需求的扰动只 有名义效应而无实际效应。 推论 只有在不完全信息时，总需求的扰动才有实际效应。 推论 经济波动的主要原因来自于总供给方面的实际因素。 RBC理论暗含的假定：General equilibrium 假定 Perfect competition +Perfect information =flexible price wage 因而，波动是从旧一般均衡状态到新的一般均衡状态的一个调整，这是通过市场自动调节而完成的。 ·RBC理论：实际因素冲击论（AS冲击论） 冲击源 凯恩斯主义的波动理论：总需求冲击