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资金的时间价值与筹资分析 　　摘要：对企业而言，资金的时间价值与筹资是企业管理的重要组成部分，决定着企业的发展，因此做好这两部分的工作意义重大。企业在管理过程中需要对这两部分进行系统的分析研究，采用正确的方式，在保证企业资金的安全的同时获取更多的利润。 　　关键词：资金管理；时间价值；筹资分析；投资收益 　　中图分类号：F275 　　文献标识码：A 　　文章编号：1009-2374(2011)27-0013-02 　　一般而言，企业在进行投资决策，尤其是长期投资决策时，会有必要的资金时间价值及其基本的计算方法与筹资渠道、资金成本等问题。只有解决好这些问题，才能够让企业获得更大的发展，只有企业的资金才能得到有效的运转，才能取得更多的利润。 　　一、资金的时间价值 　　在市场经济下，所谓的资金就是劳动资料、劳动对象和劳动报酬的货币表现。因为承担风险、通货膨胀、货币增值的原因，会随时造成资金价值的变化。事实上，资金变化反映的是物化劳动和活劳动的运动过程，而在这个运动过程中，劳动者在生产劳动过程中新创造的价值形成资金增值，即在社会生产过程中，随时间推移资金具有不断增值的特点。因此，我们把资金所具有的随时间推移而增值的性质称为资金的时间价值。 　　(一)资金等值 　　因为资金时问价值的客观存在，使得不同时点上的资金无法直接进行比较，资金必须与时间结合，才可能表现出其真正的价值。比在技术经济分析中等值的基本意义为：因为利息的存在，所以不同时点上的不同金额的货币可以具有相同的经济价值。一般来说，影响资金等值的因素是：利率的大小、资金额的大小、计息次数。要强调的是，如果两个现金流量等值，则在任何时点其相应的值必相等。 　　(二)资金等值公式 　　1．单利和复利。我们都知道，从银行贷款，每年必须负担一定百分比的利息；而如果用自己的资金去投资，就等于失去了运用这笔钱进行其他投资的机会，这样也就意味着有了相应机会损失，我们可以称之为机会成本。一般情况下，我们将伴随着这种资金筹措所应负担的利息或某种运用机会的牺牲额称为资本化成本，其利率称为资本的利率。 　　利息有单利和复利两种，计息期可按一年或不同于一年的计息周期计算。所谓单利，是指利息与时间成线性关系，即只计算本金的利息，而本金所产生的利息不再计算利息。 　　应该指出：单利没有反映出资金运动的规律性，不符合扩大再生产的实际情况，因而通常采用复利计算。所谓复利，就是借款人在每期末不支付利息，而将该利息转为下期的本金，下期再按本利和的总额计息。即不但本金产生利息，而且利息的部分也产生利息。 　　2．现金流量图。在经济活动中，任何方案和工程项目的实现过程总要伴随着现金的流入与流出，为了形象地表述这种现金的变化过程，通常用图示的方法将现金流入与流出、量值的大小、发生的时点描绘出来，并把该图称为现金流量图。 　　二、筹资与投资 　　(一)筹资与投资的关系 　　筹资是指相对独立的商品生产者和经营者如何通过自身的努力，从企业内外筹措企业生产经营所需资金的活动。企业筹资活动的主体是企业；企业筹资活动范围包括内部积累和外部筹集；筹资活动的目标是充实生活经营活动所需资金。企业的资金运动表现为企业资金的循环周转。资金的循环是指资金从它的出发点，经过一定的阶段，又回到原来的出发点。资金的周转是指资金的不断循环。企业资金不能正常地循环和周转，企业的生产经营活动就会中断，而企业筹资是企业资金运动的前提和起点。显然，没有高效的企业筹资活动，就不会有正常的企业生产经营活动。投资是指投资主体为了实现盈利或避免风险通过各种途径投放资金的活动。 　　1．投资过程中既存在收益，也存在风险，投资的过程就是获益与承担风险的过程。因此，投资中既要考虑未来的收益，也要分析可能承担的风险。 　　2．投资是将现实资金(包括各种形式的“作价”)变为实际资产、产权、债券的过程。筹资与投资都是研究资金运动过程，是现代企业资金运动中不可分割的两个方面。企业投资必须充分考虑企业筹资的能力，企业筹资必须以投资的需要为依据。同一经济活动，对资金短缺的企业来说是筹资行为，对资金盈余的企业则是投资行为；对同一企业来说，建设前筹措资金的活动属于筹资行为，而筹足资金开始建设时则属于投资行为。 　　(二)筹资渠道 　　通常来说，资金的筹资来源可分为投入资金和借入资金。前者形成项目资本金，后者形成项目的负债。 　　1．项目资本金。项目资本金是指投资项目总投资中必须包含一定比例的。根据出资方的不同，项目资本金分为国家出资、法人出资和个人出资。根据国家法律、法规规定，建设项目可通过争取国家财政预算内投资、发行股票、自筹投资和利用外资直接投资等多种方式来筹集资本金。 　　(1)国家投资。是指以国家预算资金为来源并列入国家计划的固定资