[经济学]宏观经济学03.pptVIP

第一节 投资的决定 一、经济学中对投资的定义 ??????? ? 二、决定投资的因素： 1．实际利率 2．预期收益率 3．风险 资本边际效率 资本边际效率(MEC) 投资成本： 与预期收益： 资本贴现率： 资本边际效率与利率 如果一项投资的资本边际效率高于利率那么就是一项有利可图的投资。 资本边际效率曲线 不同投资项目的资本边际效率存在差异，有高有低，形成一个序列。 投资需求曲线 投资需求函数： 投资需求曲线 投资边际效率（MEI） 投资的拥挤效应：资本供给价格因投资需求增加而上升，从而降低资本边际效率。 在考虑了投资拥挤效应后得到的资本边际效率被成为投资边际效率。 二、IS曲线的推导 投机性货币需求函数 线性货币需求函数 利率与收入的相互作用 产品市场 C = 100 + 0.8Y I = 200 – 400R 均衡条件： Y = C + I 货币市场 Ms = 300 L1 = 0.2Y L2 = 50 – 100R 均衡条件： Ms = Md =L1+ L2 凯恩斯的基本理论框架 凯恩斯的基本理论框架 r 流动性陷阱 2、货币需求动机 L2=L(r) 投机性动机产生的货币需求与利率成反比，它有一种极端情况： 当是利率低到一定程度，投机性货币需求为无限大。即在此种利率下，人们愿意持有任何数量的货币，这就是流动性陷阱（凯恩斯陷阱、流动偏好陷阱）。 3、流动偏好陷阱 4、货币需求函数 0 r r (a) (b) L1=L1(y) L2=L2(r) L1 L2 L L L=L1(y)+L2(r) r r 4、货币需求函数 4、货币需求曲线：收入变动的影响 L1=ky1-hr L2=ky2-hr L3=ky3-hr (y1＜y2＜y3 ) r1 r2 L1 L2′ L2 L3 思考：信用卡的普遍使用对货币需求的影响。 r＊ r L MS L (m) 1、货币供求的均衡 r1 r2 r＊ r L1 L2 M2 M1 L (m) 2、货币供求曲线的移动 第四节 LM曲线 一、货币市场的均衡 二、LM曲线的推导 三、LM曲线的斜率 四、LM曲线的三个区域 五、LM曲线的移动 六、货币市场的失衡 一、货币市场的均衡 指货币市场上货币需求等于货币供给的状态。 L=Ms 货币市场的均衡条件 L=L1（Y）+L2（r）=kY—hr 货币需求函数 Ms=m 货币供给为常数 得到 kY—hr =m 二、LM曲线的推导 LM曲线的定义： LM曲线是一条用来描述在货币市场均衡状态下国民收入和利率之间相互关系的曲线。 二、LM曲线的推导（一） Y Y L1 L1 r r O O O L2 L2 L1（Y） L2（r） O r1 L2A L1A Y1 A r2 L2B L1B Y2 B LM 二、 LM曲线的推导（二） Y L r r O O LM r1 r2 L1（Y1，r） L2（Y2，r） Y1 Y2 MS/P 三、LM曲线的斜率 1、k大→ k/h 大→LM陡峭，即货币需求对收入变动的敏感度高，交易需求曲线陡峭，从而LM陡峭。 2、h大→k/h小→LM平缓，即货币需求对利率变动的敏感度高，投机需求曲线平缓，从而LM曲线平缓。 Y↑, L1↑。 L1对收入越敏感， L1增加得越多， 要求r↑越多，LM越陡峭。 Y Y1 r1 Y2 r LM1 LM2 L1对收入越敏感， LM越陡峭 L1对收入越不敏感，LM越平缓 三、LM曲线的斜率 r2 r2’ Y↑, L1↑, ↓L2。L2对利率越敏感,ΔR越小,LM越平缓 Y Y1 r1 Y2 r LM1 LM2 L2对利率越不敏感，LM越陡峭 L2对利率越敏感，LM越平缓 三、LM曲线的斜率 四、LM曲线的三个区域 根据不同利率水平下货币的投机需求大小，可将LM曲线划分为凯恩斯区域、中间区域、古典区域三个区域。 r o Y 凯恩斯区域 中间区域 古典区域 四、LM曲线的三个区域 ? 凯恩斯区域：当利率很低时，货币的投机需求L2将是无穷大。这就是所谓的“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。 ? 中间区域：LM曲线斜率为正的区域。 ?古典区域：LM曲线斜率为无穷大的区域。当r较高时，L2=0 ，全部货币都被人们用于交易活动，这时L1很大，Y较高。 五、LM曲线的移动 1、M↑→LM在纵轴的截距（－M/hP）↓→LM右移：货币供给增加，使利率下降，从