[经管营销]傅连康-激活企业资本01.pptVIP

主讲：傅连康 傅连康简介 傅连康，上海对外贸易学院金融学专业主任、副教授；清华大学EMBA课程特聘教授；香港大学-复旦大学EMBA班教授；中国社会科学院国际投资研究中心特约研究员。主要研究领域：投资分析、国际金融、货币理论与政策、公司财务管理等。主讲课程：《投资分析与管理》、《国际金融》、《财务管理》、《会计学》。主要著作：《金融投资策略与分析方法》、《企业财务管理》、《国际经济合作》、《国际贸易教程》。主要项目：《货币危机的外生性--我国金融市场外部均衡研究》（项目主持人，上海市教委重点科研项目，2007）《货币银行学》（项目主持人，上海市教委重点课程建设项目，2007）《金融风险预警指标体系的构建》（项目主持人，上海市教委科研项目，2004，已结题）《上海市金融保险本科教育高地建设项目》（子项目主持人，2005、2006、2007）《金融投资模拟训练》（项目主持人，上海市金融保险本科教育高地建设项目，2003-07，一期已结题、二期建设中）《商业银行经营管理》（项目主持人，上海对外贸易学院课程建设项目，2005，已结题）《投资分析与组合管理》（项目主持人，上海对外贸易学院课程建设项目，2003，已结题）等《外商直接投资负效应与金融危机------来自马来西亚的证据》(2006)《外汇储备超速增长与外源性金融风险防范》(2006)《货币危机预警机制分析》(2006)《我国产业基金发展状况分析》(2005)《股票期权与管理层分配》(2004)《现代企业融资格局与产业基金发展》(2004)等。 第一讲 资本的真相 资本的真相 战略绝对企业的成败; 企业要成功的实施财务战略必须要依靠或者依赖现代的金融市场; 传统的财务战略总是以企业的内部管理实施企业传统的基本定位; 在资本运作领域有可能在某种特定的条件下 实现企业价值; 货币的概念 货币本身价值完全取决于它的量的大小 决定货币量的大小的因素 中央银行制定相应的货币政策; 金融市场中间的各类金融机构; 企业和居民把自己的资产形式以货币持有为主。 货币的来源渠道 中央银行 金融机构 企业和国民 境外的货币 货币转换形式 把货币转化成为长期投资品； 各种类型的建筑物； 机械设备或办公设备。 投资的概念 把货币转化成为三大类的长期投资品，形成生产、商品和服务的能力的过程。 生产经营活动的概念 把货币转化为短期投资品利用长期投资所形成的生产能力的经营过程； 与原材料为代表的存货以及水电煤运和劳动力称为短期投资品。 消费品的类别 资产收益率的概念 资产收益率是指净利润除以所利用的所有的总资源。 商品性生产的概念 购买商品的目的不是为了生产也不是为了投资，而是为了利用价格上涨的规律来牟利。 商品性资产涨价的幅度越大，持有商品性资产的理由越充分。 两大损失 等待消费的损失 等待消费的损失叫真实的实际利率。 提示 金融风险是指除了通货膨胀变动以外的其它风险。 风险溢价就是对风险的回报。 第二讲 获取超常收益的策略 三大要素 弥补等待消费的损失 企业性资产的概念 拥有了长期投资型和短期投资型以后形成的可以产生利润的能力。 获取超常收益的策略 企业性资产的判别标准是资产收益率，而不是它所拥有的资产价值。 金融市场投资的必要收益是一个企业进行投资的正常的成本称为企业的资本成本。 三个回报 企业财务管理的基本特点 企业不是自己做也不是和同行比，而是拿金融市场的正常收益作为标准。 持有资产形式的类别 提示 商品的标准是价格； 货币的标准是无风险的收益； 企业财务管理管理管什么 提示 等待消费不是现在消费而是将来消费； 等待消费的钱是储蓄不是投资； 等待消费是把现在的货币转化成为将来的货币； 寿险是有储蓄性特征的； 三个开支 消费开支 等待消费 预防性开支 提示 财富自由不是一个摸不着看不见的东西，而是可以实实在在度量的。 第三讲 赢在第四种资本 提示 中产阶级是指有一定资产的阶级。 相反理论 跌得最厉害的时候赶紧投资 企业的类别 提示 金融市场是企业财务战略和资本运作的一个基础条件。 商业银行的主要业务是吸收存款，发放贷款。 外部权益的概念 股东权益不是由内部直接控制，而是由外部因素来决定的。 风投的概念 设立一个大的基金，对各个还没有上市内部的股权进行原创阶段的投入。 未上市的私人股权投资就是PE。 金融市场是为了解决企业的财务战略问题。 ? ? ? 国有企业 民营企业 外资企业 资源依赖型消费品 制造加工型消费品 服务产品型消费品 物价上涨的损失 弥补物价上涨