投中集团：5月中企赴港IPO强势反弹A股市场持续冰封_20130530_ChinaVenture.docx

投中集团 赴港上市 强势反弹5月中企赴港IPO强势反弹 A股市场持续冰封2013年5月，有6家中国企业在香港资本市场完成IPO，融资217.1亿元（272.3亿港元）。受银河证券（06881.HK）、中石化炼化工程（02386.HK）两家企业大额融资拉动，本月中国企业IPO融资额大幅回升。机构退出方面，本月成功登陆资本市场的6家企业均无VC/PE背景，没有机构获利退出。中石化炼化、银河证券拉动 5月中企赴港IPO强势反弹根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2013年5月，有6家中国企业在香港资本市场完成IPO，融资217.1亿元（272.3亿港元）。受银河证券（06881.HK）、中石化炼化工程（02386.HK）两家企业大额融资拉动，本月中国企业IPO融资额大幅回升（见图1）。图（1） 2012年05月-2013年05月中国企业全球资本市场IPO规模5月23日，中石化炼化工程（02386.HK）登陆港交所，全球发行13.28亿H股，融资111.1亿元（139.4亿港元），成为今年以来规模最大的IPO案例。中石化炼化工程引入了7名实力雄厚的基石投资者，包括中国海运（香港）控股有限公司、航天投资控股有限公司、航天科技财务有限责任公司、中国出口信用保险公司、中融国际信托有限公司、Albertson Capital Limited以及中工国际工程股份有限公司，基石投资者认购总额约3.5亿美元。5月22日，银河证券（06881.HK）登陆港交所，发行股票15.68亿H股，融资66.3亿元（83.09亿港元），成为继中信证券和海通证券之后第三家赴港上市的内地券商。银河证券此次上市，有多达21家中外投行为其H股IPO保驾护航，超豪华承销团队创下了新记录。此外，银河证券也引入了包括马来西亚主权基金国库控股Khazanah、AIA友邦保险、生命人寿Sinolife、中国人寿、通用技术Genertec和信达资产管理等六家基石投资者的认购，认购总额达2.8亿美元（见表1）。表（1） 2013年5月中国企业IPO融资规模A股IPO持续冰封 港股市场繁荣可期2013年5月，A股IPO持续冰封，“暂停”已长达半年之久（见图2、3）。今年以来，“史上最严财务核查”使多家排队企业被迫撤单，截至5月23日已有194家企业被终止审查。尽管如此，IPO“堰塞湖”现象并未得到明显缓解，在此背景下，通过转板分流A股IPO压力将成为最直接最有效的方式。 2013年1月，全国中小企业股份转让系统正式揭牌运营，旨在为非上市股份公司股份的公开转让、融资、并购等相关业务提供服务，成为我国场外市场建设的标志性事件。2013年2月，《全国中小企业股份转让系统业务规则》及配套文件正式发布实施，意味着新三板业务走上正轨，新制度放宽了新三板企业挂牌条件、拓展了投资者范围并使股份转让方式更加灵活可选、降低了交易限额，这些改革均有利于提升市场活跃度，进而改善流动性问题。随着新三板扩容的加速及相关制度的日趋完善，转向新三板市场对排队企业及撤单企业来说是一个不错的新选择。另一方面，2012年12月，中国证监会发布的《关于股份有限公司境外发行股票和上市申报文件及审核程序的监管指引》取消了境内企业到境外上市的“456”条件和前置程序，不再设盈利、规模等门槛，简化了境外上市的申报、审核程序，为中小企业赴港上市创造了非常好的机遇。本月中石化炼化工程和银河证券的成功上市，成为今年港股市场前两大规模的IPO事件，为香港资本市场注入新的活力，香港资本市场繁荣可期。美国市场方面，多家企业启动IPO计划。兰亭集势本月提交文件将发行价区间定在每股ADS 8.50美元至10.50美元之间。以此计算，兰亭集势此次IPO融资规模在7055万至8715万美元之间。按发行价中间价9.5美元计算，估值4.65亿美元。?数字影院解决方案提供商GDC Technology Limited（环球数码创意科技有限公司）本月向美国证券交易委员会提交IPO申请，计划于纳斯达克交易所上市，拟最高融资7500万美元，凯雷、云锋基金、华谊兄弟等均为其股东。图（2） 2012年05月-2013年05月中国企业境内资本市场IPO规模图（3） 2012年05月-2013年05月中国企业境外资本市场IPO规模机构退出方面，本月成功登陆资本市场的6家企业均无VC/PE背景，没有机构获利退出（见图4）。并购退出方面，根据ChinaVenture 投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2013年5月共实现10笔并购退出。其中，蒙牛乳业斥资32亿港元增持现代牧业，成为后者最大单一股东，KKR、鼎晖获利退出；搜狐畅游7800万美元收购第七大道剩余股权，使第七大道成为其全资子公司，深创投、松禾资本等机构实现退