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5
2 TUI 2015
33% 2015 75%+ Hanatour
Modetour 2013 30%2008 10
49% JTB21.5% 2015
17.9%
75%
TUI 2002
24%33% 6.38% 12.17%2006
EBITDA 6.06%/+ 0.97 pctPriceline
2009 4.2%2015 13.5%9.8%13.6%
20% 75%
3
+
10-20xPE vs 50-70xPE
TUI
JTB
HanaTour
+
1. 4
1.1. 4
1.1.1. 4
1.1.2. 5
1.2. 30% 6
2. “” 8
3. 12
3.1. 12
3.2. 14
3.3. 15
4. 16
4.1. 16
4.2. 18
5. 19
5.1.
19
5.2. 20
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