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山河智能深度报告:拟收购AVmax,业绩、战略迎来双拐点.pdf

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AVmax —— (002097) AVmax2016 2.3 2014-15 30% 57.27%67.67%13.61% 16.35%AVmax 100 2016 2.3 AVmax AVmax AVmax FAA AVmax AVmax AVmax AVmax AVmax 2016 AVmax 2015-17 1782129 EPS 0.020.110.17 /2016 1 11 8.96 PE 406 8252 AVmax 2015-17 17282 361 EPS 0.020.29 0.37 /PE 406 3023 10.05 / 10.85%AVmax AVmax AVmax 2014 2015E 2016E 2017E 1840 1528 1512 1764 (%) -13% -17% -1% 17% 7 17 82 129 (%) -76% 155% 392% 57% 0.01 0.02 0.11 0.17 ROE(%) 0.27% 0.68% 3.23% 4.82% 1AVMAX 4 2 AVMAX 5 2.1 AVmax 5 2.2 AVmax 5 2.3 AVmax 002023.SZ 6 2.4 AVmax 7 3AVMAX 8 3.1 8 3.2 ... 9 3.3 12 3.3 14 4 AVMAX 14 4.1 14 4.2 16 5 17 6 18 6.1AVmax 18 6.2 AVmax 19 7 20 1 4 2 AVmax 6 3 AVmax 6 4 2014 AVmax 6 5 2015 AVmax 6 6AVmax 7 7 A320 8 8 A CD A320 8 9 10 102014

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