政经双冷跨国公司业绩继续恶化.pdfVIP

目录 周期板块恶化，反受“走出去”挑战 3 消费业的亮点依旧是电商、旅游、医药和艺术品 7 图表 图表1: 康明斯受益于福田轻卡发动机，增长略有加速，但下调工程机械市场预测5 图表2: 江森自控有所放缓，罗克韦尔自动化恢复增长5 图表3: 日本小松调低全年中国市场需求和收入预期6 图表4: 食品通缩和打击礼品卷，影响沃尔玛中国同店增长9 图表5: 阿迪达斯在本轮周期中，库存控制良好，业绩表现好于同业10 图表6: 酒店业受益于商旅和私人出游的稳健增长10 图表7: 外资药企依旧强劲增长10 2 周期板块恶化，反受“走出去”挑战 与上半年相比，3 季报周期性板块的跨国公司中国区业绩不仅延续分化特征，而且越来 越多公司业绩环比转差。工程机械加剧恶化，电气设备和自动化板块有所放缓，能源板 块继续下行，地产投资的下降对以建筑为下游需求的跨国公司业绩的影响也开始显现。 连此轮周期中一直强劲增长的汽车市场也到了强弩之末。经济放缓和政策上保护主义的 苗头，迫使跨国公司重新审视中国战略，对中国市场的投资意愿正在发生微妙变化。在 全球产能过剩的背景下，中国企业“走出去”，也对外国企业在外国市场