零售行业深度报告:全渠道转型和行业整合给零售带来希望.pdfVIP

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2015 12 10.7% 12 2% 12 23% 2009 43%2014 50% O2O B2C 5 300 APP 1 2000 3 12 10.2 4%2015 37 PE22.1 15%29 2015PE 9.9 7%29 2015PE5.3 38%34 2015PEA PEG 2015 A 3 5 (002251.SZ) 7 (601933.SS) 9 (000759.SZ) 11 002264.SZ 13 15 2015 3 16 1: / P/E 15E 15E 15E 002251.SZ CNY 22.1 16.0 15% B B 38% 1.5X DC 1 X PEG 29 27% -10% 000759.SZ CNY 9.9 6.3 7% N N 57% 1.5X DC 1 X PEG 29 63% -22% 601933.SS CNY 10.2 8.0 4% N B 28% 1.5X DC 1 X PEG 37 6% -52% 002264.SZ CNY 5.3 4.7 -38% S S 13% 1.5X DC 1 X PEG 34 110% -3% * 12 DC EV/GCI vs. CROCI/WACC Datastream 2 A DC PEG Director’s Cut(DC) 2:1.5X 2.5 y = 1.5384x R² = 0.8934 2 Yonghui I C G 1.5 NHD Better Life / V E E 5 1

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