铁矿石螺纹钢行业报告2014.pdfVIP

                                              铁矿石螺纹钢年报 静水深流，意在平稳 本期摘要： 2013 年行情回顾：淡季不淡，旺季不旺 。 2014 年市场分析逻辑及展望。铁矿石市场将转向供给过剩的局面，而螺纹钢市场供过于 求的格局或维持甚至稍有好转，但不会再度显著过剩。预计 2014 年铁矿石价格上下空间   均有限，螺纹钢价格波动区间和 2013 年不会有太大变化，范围在 3500-4500 区间的概率 较大。 铁矿石供给转向过剩，但成本支撑较强。前几年全球四大矿山的高速扩产，2014 年铁矿 石产量或有所体现，2014-2015 年供给增速快于需求增速且供给转向过剩，这或意味着 未来两年国际铁矿石价格高点不会超过 2013 年的概率很大，但我国多数国内矿山生产成 本（100-110 美元/吨）附近有支撑，预计 2014 年进口铁矿石价格波动的大致区间约在 110-140 美元/吨。 钢材供应分析：产量维持高位，钢厂库存压力仍较大。预计 2014 年淘汰炼钢总产能将达 到 2849 万吨，炼钢总产能大约在 10.5 亿吨，均创近几年新高，由于遭到淘汰的炼钢产 能多数是早就不在生产行列的相关落后设备，因此对粗钢产量的实质影响较为有限，预 估 2014 年我国粗钢产量增速也为 8%，约达 8.3 亿吨，产能利用率则为 79%。2013-14 年冬储的动能或远逊于以往年份，后期社会库存仍将遵循季节性变动的特征，但高点或 不会超过 2013 年。钢铁企业钢材库存维持高位的特征或仍延续。 钢材需求分析：下游需求总体平稳。2014 年房地产投资在调控主基调延续的情况下，开 发投资增速或稳中略有下移，铁路固定资产投资还将延续年内前低后高的态势但受制于 资金面的支撑力度不足同比增速或将回落到 20%以内。因此，钢材下游需求整体还是平 稳的态势，季节性变动的规律或仍存，即 3-5 月和 9-10 月下游需求或有所增长，1-2 月、 6-8 月和 11-12 月则是需求淡季。 风险提示： 1、应关注资金面对钢铁行业的影响。2、应关注钢贸商的囤货意愿及社会库 存波动幅度给市场带来的影响。3、应关注钢厂的钢材库存和原材料库存的变动情况。4、 应关注政策对淘汰钢铁产能的实际力度。     铁矿石螺纹钢年报  目 录 本期摘要： 1 一、2013 年行情回顾：淡季不淡，旺季不旺 4 二、2014 年市场分析逻辑及展望 6 三、铁矿石供给转向过剩，但成本支撑较强 6 四、钢材供应分析：产量维持高位，钢厂库存压力仍较大 10 五、钢材需求分析：下游需求总体平稳 15 5.1 调控主基调延续，房地产开发投资增速或稳中略有下移  15  5.2 铁路固定资产投资或仍前高后低，但同比增速或小于 20%  18  六、风险提示 19 免责声明 20 深圳总部 20   2 / 20  铁矿石螺纹钢年报  图表目录 图 1: 螺纹指数走势图 4 图 2: 铁矿石指数走势图 4 图 3: 螺纹主要合约价差结构 5 图 4: 铁矿石主要合约价差结构 5 图 5: 螺纹期现价差 6 图 6