重卡持续景气，业绩大超预期买入.PDFVIP

[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 中国重汽 （000951 ） 汽车整车/汽车 发布时间：2017-07-14 证券研究报告 / 公司动态报告 买入 重卡持续景气，业绩大超预期 上次评级：首次评级 报告摘要： [Table_Market] 股票数据 2017/7/13 星期四 收盘价（元） 15.89 [Table_Summary] 上半年国内重卡行业高景气度持续。17 年上半年销量为58.11 万辆， 12 个月股价区间（元） 10.08 ～17.33 同比增长 71% 。受益于一季度超治政策的影响以及二季度基建需求 总市值（百万元） 10,663 总股本（百万股） 671 将会“接力”，上半年我国重卡销量景气度持续维持高位。加之去年 A 股（百万股） 671 上半年的低基数，整个上半年的重卡销量同比增速值相对较高。新 B 股/H 股（百万股） 0/0 国标颁布，超载监管趋严，导致重卡运力下降 15%左右，预计带来 日均成交量（百万股） 10 新增重卡需求70 万辆。基建需求推动工程车市场快速上涨，尤其是 历史收益率曲线[Table_PicQuote] 第二季度开始，全国各地基建项目迎来开工高峰，而重汽在工程重 卡领域优势明显。再者，随着国内重卡保有量的提升，更新需求旺 中国重汽 沪深300 盛。10 年至 12 年重卡销量综合约 254 万辆，而重卡更新周期约为 53% 5-7 年，目前该批车型更新周期已到。 39% 公司发布 17 年半年报业绩预告，大超预期。公司的传统业务在重卡 25% 领域，是国内重卡的龙头企业。重卡市场2017 年上半年由于持续火 11% 爆，而公司作为重卡行业龙头企业，受益颇丰，上半年公司重卡销