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浅论AHP的企业融资方式选择 论文企业在案国经济发展中古香举足轻重酌地位，然而资金嫌乏是企业生产经营话动中常遇到酌难题。企业在筹资过程中也会遇到许多问题．筹资方武酌选择是极为酌一环，选撵何种融资方武是企业经萤老霉慎重考虑酌问题。分… 论文企业在案国经济发展中古香举足轻重酌地位，然而资金嫌乏是企业生产经营话动中常遇到酌难题。企业在筹资过程中也会遇到许多问题．筹资方武酌选择是极为酌一环，选撵何种融资方武是企业经萤老霉慎重考虑酌问题。分析了企业融资酌因素，并AHP分析验证了梅耶斯约新债序融资的结论，为企业融资方武酌选择了酌参考。 论文关键词：融资 资本成本 资本结构AHP 一、引言 企业的经营和发展都迫切需要资金，资金是企业生存和发展的血液，是企业生产经营活动的原始力。企业问竞争激烈，企业规模的，经常被资金匮乏所困扰。企业融资决策问题企业改革和发展有着极为深远的意义。企业融资企业其生产经营、对外投资、资本结构等的需要，融资渠道和资本市场，运用融资，经济地筹集和融通资金。不同的融资渠道和融资决定了企业的融资结构，融资结构决定企业的资本结构。 关于企业融资及融资结构的，学者做了。最著名的要属莫迪利亚尼和米勒于1958年的定理。该定理要解决的是企业的市场价值与融资结构的关系问题，点是，在某些给定的条件下，着使企业价值最大化的最优融资结构。定理在数学推导上非常严密，但其前提假设与现实条件很难吻合，并未能的解释资本结构的实证。之后，梅耶斯(ayers)不对称信息对融资成本的，了新优序融资理论。其理论点是：在信息不对称情况下，(1)企业将以借口发行普通股或风险证券来对投资项目的融资。(2)为使内部融资能权益投资收益率的投资需要，企业要股利比率。(3)在安全的前提下，企业才会计划向外部融资以解决其融资需要，而且会从发行风险较低的证券开始。，其优序融资理论的中心思想：偏好内部融资，需要外部融资，则偏好债务融资，然后才是股票融资。 二、企业融资分析 企业融资策略的制定要考虑的宏观环境，包括政治、经济、法律和技术等环境。还应考虑行业状况、竞争者状况、供应者状况、公众状况，企业内部条件等微观环境。这是企业融资和策略的前提。融资从资金上看，我国企业的融资主要可分为两大类，即内部融资和外部筹资。所谓内部筹资是指从企业内部开辟资金，筹措生产经营所需的资金，主要有企业的折旧和留存盈余；它的优势主要在可以降低信息不对称的，节省交易费用，可以同外部投资老的交涉及签署的条款。所谓外部筹资，是指从企业本身以外的筹集资金，一是金融市场来的。我国企业外部融资的主要有两种：债务融资，即银行或者发行企业债券从投资者那里筹集资金：发行股票融资。，债务融资还可以分为间接债务融资和直接债务融资。间接债务融资是指银行贷款融资：而直接债务融资是指证券市场发行债券来融资。外部筹资中的直接债务融资与发行股票融资又统称为直接融资。外部融资既是企业融资的途径，公司所有者向外转移风险的途径。本文分析的需要将企业融资分为三种：(1)内部融资，主要于企业自身经营活动所的利润积累；(2)债务融资，主要包括银行贷款和发行债券两种：(3)股权融资，主要包括普通股融资和优先股融资两种。 融资是指企业资金运营融通资金及其效用的能力的大小。企业融资的不同直接融资的高低。企业融资及融资的因素主要有：融资成本、融资风险、融资主体的自由度和资本结构四个。 (一)融资成本 融资成本，也叫资本成本，是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。资本成本包括资金筹集费和资金占用费两。资金筹集费是指在资金筹集过程中支付的费用，如发行股票、债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等。资金占用费是指占用资金支付的费用，如股票的股息、银行借款和债券利息等。融资成本与融资收益是同一问题的两个。为便于不同筹资金额成本的分析与，资本成本通常用资本成本率来表示。资本成本率是指公司使用资本所负担的费用与筹集资本净额之比，其计算公式为[1][2][3][4]下一页 【 (1)内部融资。内部融资是企业将的利润转为积累，实质上是对企业追加投资。企业无须向外支付任何费用，即融资费用为零。唯一的融资成本为资金的机会成本，即企业将的留存收益用于投资所能的最大收益。，企业内部融资的成本最小。 (2)债务融资。债务融资成本主要包括对债务所支付的利息和融资费用。债务利息可记入税前成本，产生税盾效应，费用降低。 (3)股权融资。股权融资成本主要包括支付的股息和融资费用。 从筹资者角度来分析，债务融资较之发行股票融资，其综合成本是更低的。，在债务融资中，债务的利息计八成本，它有冲减税金的作用，而在股权融资中，向来就着对公司法人和股份持有人“双重纳税”问题