卖出数量手.PPT

纽交所特许交易商的职责 保持价格连续性 保持市场活跃 保持价格稳定 其他职责,包括大额交易、散股交易、卖空交易及订单保价等。 我国市场交易制度 A、B股市场采用竞价交易制度进行交易 2013年2月2日 《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》 转让系统挂牌股票转让，可以采取做市方式、协议方式、竞价方式或证监会批准的其他方式 新三板做市商制度的正式启动 意义：确立全国股份转让系统及挂牌公司的法律地位；明确全国股份转让系统公司的职能；建立全国股份转让系统的基本监管框架；实行主办券商制度。 第三节 投资银行的融资融券业务 一、融资融券概述 融资融券的概念 融资交易 向客户出借资金供其买入证券 融券交易 向客户出借证券供其卖出 二、融资融券机制的利弊 融资融券交易具有以下三大作用 对金融市场，具有增加流动性、价格发现和稳定市场的重要功能。 对投资者，具有风险管理功能。 对投资银行，拓宽了投资银行业务范围，在一定程度上增加投资银行自有资金和自有证券的运用渠道。 二、融资融券机制的利弊 融资融券交易蕴含的风险 对金融市场，可能会助长市场上的投机气氛、给市场带来过度波动 对投资者，融资融券业务的推出使得证券交易更容易被操纵，损害投资者利益 对投资银行，对其管理能力提出了更高的要求 三、我国融资融券业务的探索 融资融券业务的推出 2005年，《证券法》 证券公司提供融资融券服务，应按照国务院规定并经证券监督管理机构批准 2006年，证监会《证券公司融资融券业务试点管理办法》，上交所、深交所、中国证券登记结算公司和证券业协会也分别公布了相关实施细则和自律规范文本 2008年，《证券公司监督管理条例》对融资融券业务进行了具体规定，为我国建立融资融券交易制度提供了法律依据。 三、我国融资融券业务的探索 融资融券业务开展的原则 “试点先行、逐步推开” 2010年3月19日，国泰君安、国信证券、中信证券、光大证券、海通证券、广发证券作为融资融券首批试点证券公司 2010年3月31日沪深交易所开始正式接受券商的融资融券交易申报，融资融券交易试点正式启动，我国 A股市场由此正式进入“双边市”时代 融资融券业务的发展现状 2010年末，“两融”规模127.72亿元 2011年末上涨至382.07亿元 2012年末则大幅飙升至895.16亿元 融资融券业务呈现严重的发展不平衡 融资余额占比一般情形下都超过95%，甚至98% 香港市场融资融券业务规模中，融券卖空占20%左右 融资融券业务规模仍然相当较小 相对于证券市场日均千亿交易规模较小 美国和日本信用交易规模比重达到16%-20% 台湾地区达到了30%以上 三、我国融资融券业务的探索 转融通业务的推出 指证券金融公司借入证券、筹得资金后，再转借给证券公司，为证券公司开展融资融券业务提供资金和证券来源 转融券业务 转融资业务 2012年8月27日，证金公司发布了《转融通业务规则(试行)》、《融资融券业务统计与监控规则(试行)》、《转融通业务保证金管理实施细则(试行)》 同日，沪深交易所分别发布了《转融通证券出借交易实施办法(试行)》，中登公司发布了《证券出借及转融通登记结算业务规则(试行)》以及《担保品管理业务实施细则(适用于转融通)》 三、我国融资融券业务的探索 转融通业务的推出 8月30日，经中国证监会批准，证金公司先行办理转融资业务，海通、申万、华泰等11家证券公司作为成为第一批借入人 截止2012年12月底，融资融券总余额为825.6亿元，融资余额为779.1亿元，融券余额为29.4亿元。 四、 保证金及担保物的管理 （一）融资融券业务账户体系的管理 证券公司在证券登记结算机构开立帐户 融券专用证券账户：用于记录证券公司持有的拟向客户融出的证券和客户归还的证券，不得用于证券买卖 客户信用交易担保证券账户：用于记录客户委托证券公司持有、担保证券公司因向客户融资融券所生债权的证券 信用交易证券交收账户：用于客户融资融券交易的证券结算 信用交易资金交收账户：用于客户融资融券交易的资金结算 四、 保证金及担保物的管理 （一）融资融券业务账户体系的管理 证券公司在商业银行开立账户 融资专用资金账户：用于存放证券公司拟向客户融出的资金及客户归还的资金 客户信用交易担保资金账户：用于存放客户交存的、担保证券公司因向客户融资融券所生债权的资金 四、 保证金及担保物的管理 （一）融资融券业务账户体系的管理 证券公司与客户签订合同应当约定 证券公司与客户约定的融资、融券期限不得超过证券交易所规定的最长期限，且不得展期 融资利率不得低于中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率 客户在证券公司开立实名信用证券账户 四、 保证金及担保物的管理 （一）融