第四章多方案的经济评价精选.pptVIP

第四章 多个方案的经济评价方法 第一节、互斥方案的选择 第二节、独立方案的选择 第三节、混合型方案的选择 第一节互斥方案的经济评价 例1现有ABC互斥方案，已知寿命期10年，各方案的净现金流量如下，ic=10%。试选择方案。 年份 0 1~10 A方案 -170 44 B方案 -260 59 C方案 -300 68 计算后结果如下： 年份 0 1~10 IRR NPV A -170 44 22.47% 100.34 B -260 59 18.49% 102.50 C -300 68 18.52% 117.79 结论，选择，C 方案 互斥方案采用NPV 法，选择NPV 大的方案。 第二种采用差额法，差额NPV或差额IRR法。 例2 建设项目有AB方案如下，ic=10%，试选方案。 采用年值法NAVA=25.04 NAVB=14.03 最小公倍数法： NPVA=153.84 NPVB=86.20 年序 1 2~5 6~9 10 A -300 80 80 100 B -100 50 - - 结论 寿命期不同的互斥方案采用年值法。如要采用现值法，必须用最小公倍数形成相同的寿命期。 无限寿命的互斥方案的经济效果评价 在实践中，经常会遇到具有很长服务期（寿命大于50年）的工程方案，例如桥梁、铁路、运河、机场等。一般言之，经济分析对遥远未来的现金流量是不敏感的。对于服务寿命很长的工程方案，我们可以近似地当作具有无限服务寿命期来处理。 例，某河上建大桥，方案如下，ic=10%试选方案。 可采用费用现值或费用年值法。选择费用低的方案。 一次投资 年维护费 再投资 A（万元） 3080 1.5 每10年5万 B（万元） 2230 0.8 每5年4.5万 例，下表为6个互斥的投资方案ic=10%,n=1,试选择方案 投资额 年末净收益 A1 200 250 A2 300 390 A3 400 513 A4 500 620 A5 600 732 A6 700 840 二、独立方案的经济效果评价 1、独立项目互斥化法 在相互独立的诸方案中，列出所有可能的方案组合（经济可行的单方案及其排列组合的方案），再从中选出能满足资金限额的各个方案组，最后按互斥型方案的选择原则（按方案组合的净现值最大来选择），选出最优的方案组合。 例 A，B，C三个独立方案，ic=10%,投资限额800万元，试做投资决策。 年份 1 2~10 11 A -350 62 80 B -200 39 51 C -420 76 97 NPVA=34.46 NPVB=40.24 NPVC=50.08 选择B+C组合 计算各项目的IRR 按IRR由大到小排序绘图 计算资金成本率由小到大绘图 标注资金约束 选择最优项目组合 独立项目组合比选框图 2、效率指标排序法 例，有八个独立方案如下，寿命期一年 1）当ic=10%,13%时选择方案。 2）ic=10%,资金限额为3500万元时选方案。 3）资金为1000万，利率为10%，以后每增加1000万利率增加2%，选择方案。 （解答IRRA=14% IRRB=25% IRRC=30% IRRD=18% IRRE=8% IRRF=20% IRRG=15% IRRH=12%） 投资额 净收益 A 500 570 B 600 750 C 700 910 D 750 885 E 750 810 F 850 1020 G 900 1035 H 1000 1120 三、混合型方案的选择 淘汰无资格方案 计算有资格互斥方案的增额内部收益率（ΔIRR） 按ΔIRR由大到小排序绘图 计算资金成本率由小到大排序绘图 标注资金约束条件 比选最优项目方案组合 混合型项目方案群优化框图 某大型企业集团，有ABC三个工厂，各厂的改扩建方案如下，Ic=10%，寿命期n为无限。资金限额4000万 1）计算净现值，然后按净现值最大选择方案。 按混合方案选择标准选择方案。 方案 投资额 净收益 A1 1000 300 A2 2000 470 A3 3000 550 B1 1000 50 B2 2000 400 B3 3000 470 C1 1000 450 C2 2000 600 作业：1.某工厂提出工艺改进方案如下，寿命期10年，回答下列问题： 1）3号方案最优的i值范围是多少？ 2）若不允许有0方案，3号方案最优的i值范围是多少？ 方案 期初投资 年末节约费用 0 0 0 1 100 13.8 2 200 39.2 3 300 71.6 4 400 86.6 5 500 104.1 作业2（选做）.某混合方案如下，寿命期十年。 （万元）