第8讲 利息理论简介.pptx

利息理论简介;资本资产定价模型;例1：职业选择;讨论：明星有多值得羡慕？;例2：养老金;养老保险的基本原理;为什么在中国企业员工按规定缴纳养老保险不划算？;“五险一金”政策缴费率;;商业的养老保险？;;例3：（买车、买房）贷款还款计划;例4：债券、股票定价;本讲内容;1. 折现现金流量估价;1.1 单期投资情形;终值;现值;现值;净现值;净现值;净现值;1.2 多期情形;终值;终值和复利计算;终值与复利;现值与折现;1.3 求解期数;假定12年后你的孩子去上大学时需要的学费为 50 000美元，你现在有5 000美元可供投资，则为了能在12年后凑够孩子的大学学费，你的投资必须达到的收益率为多少？;多期现金流量 ;多期现金流量;1.4 复利计息期数;复利计息期数;实际年利率;实际年利率;实际年利率;连续复利;1.5 年金;永续年金;永续年金: 例;永续增长年金;永续增长年金:例;年金;年金: 例;;增长年金;增长年金: 例;增长年金: 例;1.6 分期摊还贷款;纯贴现贷款;分期付息到期还本贷款;分期等本摊还贷款;分期等额摊还贷款;1.7 如何评估公司的价值?;总结;2. 利率与债券估价;关键概念与技能;1.1 债券与债券估价;债券估价 ;债券定价等式;例：债券估价;例：债券估价;债券举例：计算器求解;例：债券估价;到期收益率（YTM）与债权估价;债券的概念;利率风险;到期日与债券价格波动;利率与债券价格;计算到期收益率;每年计息时的YTM;每半年计息时的YTM;当期收益率与到期收益率;债券定价理论;零息券;纯贴现债券;例：纯贴现债券;用电子表格进行债券估价;1.2 政府债券与公司债券;税后收益率;公司债券;债券评级 – 投资级;债券评级 – 投机级;1.3 债券市场;国库券的报价;干净价格与肮脏价格;1.4 通货膨胀与利率;真实利率与名义利率;通胀挂勾债券;例：费雪效应;1.5 债券收益率的影响因素;必要报酬率的影响因素;小结;3. 股票估价;关键概念与技能;1.1 普通股的现值;第1种情形: 零增长;第2种情形: 固定增长;固定增长的例题;第3种情形: 非常规增长;第3种情形: 非常规增长;第3种情形: 非常规增长;第3种情形: 非常规增长;第3种情形: 非常规增长;例：非常规增长股票;用公式求解;用现金流量图求解;1.2 参数估计;R 从何来;用股利增长模型来求解 R;1.3 增长机会;例：NPVGO 模型;收益留存率与公司价值;1.4 市盈率（PE）;PE 与 NPVGO;1.5 股票市场;纳斯达克市场（NASDAQ）;股票市场报告;小结;股票估值应用