2011财务管理学复习题及答案.doc

财务管理学复习题 一、计算题（第一题8分，第二、三题各11分，共30分） .某公司发行一笔期限为5年的债券，债券面值为1 000110%，票面利率．为10%，每5%，所得税税率为33%，试计 2．某企业投资15 500元购入一台设备，另需流动资金投5 000元。该设备预计残值500元，期满流动资产投资可全3年，折旧按直线法计算（会计政策与税法10 000元，20 00015 000元，除折旧外的费用增加额分别为4 000元，12 0005 000元。企业适用的所得税率为40%，要求的最低投资报10%。目前年税后利润为20 000元。 要求：(1)假设企业经营无其他变化，预测未来3年每年的 (2)计算该投资方案的净现值。(利率为10%，期数1、23时，复利现值系数0. 909、0.826、0.751)。预计残值．某企业年销售额为210万元，息税前利润为60万元，变动成本率为60%；全部资本为200万元，负债比率为40%，负债利率为15%，试计算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数经营杠杆系数 财务杠杆系数总杠杆系数经营杠杆系数财务杠杆系数某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，求新的总杠杆系数。经营杠杆系数 ∴固定成本总额=300-300÷1.5=100(万元) ∴新的固定成本总额=100+50=150(万元) ∴新的经营杠杆系数杠杆系数.某企业长期资金来源结构如下： 资金来源 数额（万元） 资金成本率 长期借款 60万元 8% 长期债券 100万元 ． 10% 普通股 240万元 13% 要求：计算该企业的 6.企业计划投资15 500元购一台设备，该设备预计残500元，可使用3年，折旧按直线法计算（会计政策与税法7 000元，要求的最低投; (P/F,10%,3)=0.7513 解答: ∵ ∴项目每年的净现金流量=净利润+折旧=7 000+ 5 000=12 000(元) ∴净现值=未来报酬总现值-原始投资额 =12 000×(P/A,10%,3)+500×(P/F,10%,3)-15 500 =12 000×2.4869+500×0.7513-15 500 =29842.8+375.65-15 500 =14 718.45(元) ∵净现值为正, ∴投资项目可行. 7．某公司每年耗用原材料7200公斤，该材料单价为20元/公斤，单位储存成本为2元，一次订货成本为50元。 要求计算： (1)经济订货批量； (2)最佳订货次数； (3)最佳订货周期； (4)最佳订货资金占用额； (5)存货总成本。 8． 某公司拟筹资1000万元投资一项目。现有A、B两个备选方案。有关资料如下表所示： 筹资方式A方案 方案 筹资额(万元)资金成本(%)筹资额(万元)资金成本(%)普通股 公司债券长期借款合计若该投资项目的年平均收益额为109万元，试选择筹资方案。（计算结果保留小数点后两位） 100万股（每股1元），已发行10%利率的债券400万元，该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前盈余增加到360万元.现有两个方案可供选择：（1）按12%的利率发行债券；（2）按每股20元发行新股；公司适用的所得税40%. 要求：（1）计算两个方案的每股盈余； （2）计算两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余； （3）计算两个方案的财务杠杆系数； （4）判断哪个方案更好. （1） 两个方案的每股盈余 项目 方案（1）债券 方案（2）股票 1、息税前盈余（万元） 360 360 减：目前利息（万元） 40 40 减：新增利息（万元） 60 ?-- 2、税前利润（万元） 260 320 减：所得税率（万元）40% 104 128 3、税后净利（万元） 156 192 4、普通股股数（万股） 100 125 5、每股盈余（元/股） 1．56 1．54 （2）∵ ∴无差异点的利润 EBIT=340（万元） 每股盈余无差别点每股盈余= （3）方案 1 财务杠杆系数== 方案2财务杠杆系数=