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企业社会责任与财务业绩关系研究综述_基于利益相关者理论 73 支出和社会绩效代表公司的社会责任，发现二者之间并无联系。的说服力。Subroto和Hadi（2003）以印度尼西亚的企业为样本，实证研究2.在企业社会责任代表变量的数据收集上存在困难也发现两者之间没有关系。由于我国上市公司的社会责任报告的披露才实施不久，主动李正（2006）以在我国上证所上市的的521家上市公司2003披露社会责任履行情况的还不是很多，我们能够获得的数据很有年的数据为样本，利用内容分析法从环境、员工、社会、一般社限。至今尚没有出现像KLD、财富企业名誉调查这样的第三方权会问题、消费者和其他利益相关者等6个方面来考察企业社会责威机构，使得学者研究的数据来源没有稳定性和权威性，不具有任对Tobin Q的影响。结果表明，当期承担社会责任越多会导致长期性可比性，可靠性很差。基于此，国内社会公认的权威机构企业价值越低。Brammer等人（2006）利用企业股票回报率计量应该尽快进行专门研究和评价，对社会责任从不同角度进行评价财务业绩指标，发现两者之间存在负相关关系。分析，这样才有利于我们更好地研究我国企业社会责任和财务绩Mathew Brine等人（2007）以澳大利亚300ASX指数的效的关系。277家企业为样本，以资产回报率、销售利润率作为财务指标，发现两者之间不存在显著关系。参考文献邹相煜（2008）选取深市2006年412家上市公司，得出政府[1]沈洪涛,沈艺峰.公司社会责任思想起源与演变.上海:上贡献率与企业价值之间存在显著的正相关而其他社会责任变量与海人民出版社,第48页.企业价值之间没有明显的关系，并且各地区的差异很大。[2]Kargarita Tsoutsoura. Corporate Social Responsibility and 从上述分析可知，一是由于分析方法、数据来源以及变量指Financial Performance.2004.标的衡量方法不一致，二是由于很少考虑产业、企业规模、企业[3]温素彬，方苑．企业社会责任与财务绩效关系的实证研究的历史对研究的影响，已有的文献结论不一。[J]．中国工业经济，2008（10）：150-160.三、总结[4]李正．企业社会责任与企业价值的相关性研究[J]．中国工总的来说，关于企业社会责任与财务业绩关系的研究主要在业经济，2006（2）：77-83.理论基础、变量选取和数据收集等方面存在困难。通过上述综述，[5]邹相煜,王一川.上市公司社会责任信息披露与公司价值可以看出中国在此领域的研究还存在如下不足：的相关性[J]．财会月刊,2008（2）：09-11.1.国内学者大多数的研究还是属于定性研究，采用定量研究方法的成果不多作者简介：余芬（1987-），女，湖北仙桃人，中南财经政法国内研究较国外学术界的差别就在于定量研究还跟不上。国大学会计学院硕士研究生，研究方向：企业理财；刘青（1987-），女，内很多文章从法律、伦理道德、利益相关者理论等方面来论述两湖南邵东人，中南财经政法大学会计学院硕士研究生，研究方向：者之间的关系。虽然这些研究的结论大多得出了两者之间是积极会计学。相关的，但是这样的结论由于缺乏数据和理论的支持，没有足够（上接第163页）以看到盈余管理与发行抑价率正相关，虽然不太显著。盈余管IPO发行价。IPO折价率有所下降但较高，说明我国资本市场定理与发行市盈率负相关，说明企业在首次公开发行时，通过盈价效率有所提高但仍存在IPO高抑价现象。因此，我国一方面，余管理不能获得较高的溢价。上市首日换手率与IPO抑价率显需要完善会计准则和会计制度，改善公司治理。另一方面需要完著正相关，说明：总资产与IPO抑价率在10%的水平下显著正善IPO发售机制的改革，加大对IPO发行的监督。国家相关监管相关，而资产负债率与IPO抑价率在5%的水平下存在显著的部门应贯彻落实相关的监管原则，切忌流于形式。另外，应完善负相关关系，同样发行市盈率也与IPO抑价率在5%水平存在公众监督渠道，公众的监督不但可以有效地减少国家监管的成本，显著负相关关系。而且也可以监督国家监管部门的监管效率。表2 实证检验结果参考文献VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb. [1]陈共荣,李琳.IPO前盈余管理与抑价现象的实证研究[J].系统工程,2006，（9）：75-80.7C-2.0203990.664592-3.0400600.0029[2]陈祥有,万寿义.A股发行公司IPO前盈余管理与IPO后盈余管理0.1364760.1608860.8482800.3978市场表现的实证研究[J].现代管理科学,2009，（10）:107-109.首日换手率2.3735960.213936