并购战略规划丶协同整合和财务绩效的相关性研究——基于A股制造类上市公司的数据检验.docVIP

并购战略规划丶协同整合和财务绩效的相关性研究——基于A股制造类上市公司的数据检验 号可司罐罐f’RIENI)S OF ACCOliNTlNG- -济，即并购可以扩大企业的生产规模，达到规模经济的划，对于并购的成功起着决定性的作用，一般由董事会最佳生产范围，从而降低生产成本。财务协同效应主要和经理层联合实施，经监事会审核和大股东首肯，再由是公司在并购后可以取得较低成本的内部融资和外部股东大会批准，然后在董事会的监督下由经理层执行。融资。管理协同效应来源于管理能力层次不同的企业并购交易是按照并购规划的方案选择合适的并购方式合并后所带来的管理机制的改善。对目标公司进行收购，签订收购协议并支付收购酬金。随着我国证券市场公司并购的蓬勃展开，相关的并购整合是指对并购后的购并双方的业务流程和管理理论研究也稳步推进，研究成效斐然。周斌、主文举流程进行整合，使之发挥更大的作用。并购整合对并购(2005)分析了我国上市公司并购非上市公司的合作博的最终成败至关重要，并购行为并不中止于并购交易，弈过程，认为西方传统的并购理论无法解释中国上市而是以并购交易为起点，进入关键性的并购整合时期。公司的并购现象，国家控股的所有权模式、剥离非核心如果并购整合失败，并购战略就是彻底失败。资产的改制方式、审批制和额度制相结合的股票发行基于协同效应的原理，对于我国制造类上市公司制度造就了上市公司和地方政府之间的博弈关系。徐而言，并购整合分为生产协同整合、技术协同整合、内维兰、崔国平(2008)在假设中国证券市场有效的前提控协同整合和营销协同整合四种形式。生产协同整合下实证性地研究了上市公司的并购绩效，并购事件包是指并购双方在生产领域的整合，目的在于提高并购括购买股权、无偿划拨、母公司改造和司法裁定四种，后公司的生产能力。技术协同整合是指并购双方在技提出了改进和完善上市公司并购绩效的建议，特别强术领域的整合，目的在于提高并购后公司的技术开发调避免政府强行撮合。黄本多、干胜道(2009)研究了我能力。内控协同整合是指并购双方在内部控制与管理国上市公司自由现金流量、并购溢价和并购绩效之间领域的整合，目的在于提高并购后公司的内部控制能的相关性，发现对高自由现金流量和低成长性上市公力。营销协同整合是指并购双方在产品营销领域的整司而言，支付过高的并购溢价是导致并购绩效不理想合，目的在于提高并购后公司的市场营销能力。在并购的直接原因。舒绍敏、杨安华、唐英凯(2009)采用事件交易完成后，并购战略便进入了并购整合阶段。研究法分析了中国上市公司并购的短期价值效应，发如果并购整合成功，或者在多个方面的整合获得现我国证券市场的并购事件具有短期投机价值，但投成功，则并购后的公司会产生卓著的财务绩效，获取并资者经验的丰富、监管的加强和证券市场的不景气阻购利润;反之，如果并购整合失败，并购后的公司不仅碍了并购事件投机价值效应的发挥。肇启伟、唐英凯、有可能返回原先的运营状态，甚至发生不可逆转的衰杨安华(2009)认为企业核心竞争力的成长无非是内部退。也就是说，在并购规划的指导下，并购整合的成效研发和外部并购两种方式，分析了上市公司并购的长对并购绩效的成长起着直接的驱动作用。期价值效应，发现公司并购对公司绩效存在着明显的{二)研究假设的提出促进作用。黄兴孪、沈维涛(2009)基于我国证券市场上1.并购战略规划对并购协同整合的促进效应分析公司并购行为研究了政府干预对并购绩效的影响，发并购战略规划必须对并购整合中的各个环节进行现中央控制类型的公司并购绩效显著高于地方政府控详细的预测、设计和筹划，以减少并购整合的戚本，避制的公司，且我国上市公司的并购行为存在着很大的免整合中的突发性事件的不利影响。在整个并购过程炒作性，不是市场自然发展的结果。中，并购交易仅是一种形式，一种从并购规划过渡到并以上的研究从并购博弈、并购方式、并购溢价、投机购整合的形式，这是从管理学视角对并购的理解。西方价值、并购政策和政府行为等视角研究了并购绩效问证券市场并购绩效显著优于我国沪深证券市场，一个题，涉及公司并购的各个方面，但是未能从整个并购流值得关注的因素是其并购规划的有效性较高，对整合程的战略层面来解析公司并购的机理，存在着理论的阶段的生产整合、技术整合、内控整合和营销整合都进狭隘性。因此，并购战略规划、协同整合和财务绩效的行了极为细致的规划，深入地分析了每一个环节的可相关性研究对于公司并购机制的完善具有一定的研究行性。反观我国公司并购行为，并购规划草率从事，甚价值。至与并购交易同步进行，对并购整合缺乏整体的思考，很难取得卓著的并购成效。根据以上分析，可以提出如二、研究模型的掏踵下研究假设:(一}基础理论分析H1a:上市公司并购战略规划的有效性促进了生产公司并购一般分为三个连续的阶段:并购规划、并协同整合的有效性。购交易和并