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现行会计准则之经济后果检验 全国中文核心期刊·财会月刊阴现行会计准则之经济后果检验崔慕华渊东北林业大学经济管理学院哈尔滨150040冤【摘要】2006年我国发布的会计准则有助于我国会计信息质量的提高，但也必然会带来新的经济后果。本文采用事件研究法验证了现行会计准则的经济后果确实存在，并得出以下结论：债务契约、公司规模、监管政策和股权结构是现行会计准则经济后果的影响因素。【关键词】会计准则经济后果实证检验2006年2月我国发布了会计准则（以下简称“现行会计表1现行会计准则颁布的市场反应检验准则”），并于2007年1月l日率先在国内上市公司中实施。t样本数均值中位数T值P值不同的准则会生成不同的会计信息，从而影响到不同主体的-5350.01100.00772.13700.0400利益，现行会计准则的实施也必然会带来新的经济后果。-4350.0004-0.00920.10500.9170一、现行会计准则经济后果的存在性检验-335-0.0095-0.0103-3.69700.00101.检验方法。本文用事件研究法对现行会计准则颁布的-235-0.0079-0.0035-0.95700.3450经济后果存在性进行检验，选择非正常收益率作为研究变量。-1350.00700.00522.82700.0080在检验中，以现行会计准则颁布日为事件日（t=0），取事件日035-0.0536-0.0159-2.77500.0090前后5日为事件窗口，计算上市公司在事件窗内的非正常收1350.0018-0.00670.43300.6680益率。然后运用统计检验方法检验上市公司的非正常收益率235-0.0027-0.0052-0.53100.5990在事件窗内是否显著异于零，由此判断市场对现行会计准则3350.00290.00290.77800.4420颁布是否有显著反应。4350.0013-0.00190.36300.7190本文选择市场调整模型来计算非正常收益率ARit。市场535-0.0002-0.0029-0.12600.9000调整模型就是用市场组合报酬率Rmt作为正常报酬率的估计值。因此，对于样本总体中的某只股票，其非正常收益率二、现行会计准则经济后果影响因素分析ARit就等于该股票的实际报酬率Rit减去相应时期的市场组1.研究假设。已有的研究文献证明我国的会计制度变更合报酬率Rmt。Rit=Lnpmt-Lnp（it-1）。其中，Rit表示上市公司i通过以下途径对公司的股价产生影响：债务契约、公司规模、在t日的实际报酬率，p为上市公司的股票收盘价，Ln为自然监管政策和股权结构。由此，本文提出以下假设：对数。Rmt=Lnlmt-Lnli（t-1）。其中，lt表示t日的上证综合指假设1：债务契约是现行会计准则经济后果的影响因素，数。ARit=Rit-Rmt，t=-5，-4，…，0，…，4，5。但是影响不大。2.现行会计准则颁布的市场反应检验。由表1可知，在假设2：企业规模是现行会计准则经济后果的影响因素，〔-5，0〕的事件窗口内，非正常收益率的总体趋势是在下降。且企业规模与现行会计准则经济后果呈负相关关系。这说明在六个交易日的非正常收益为负，其中四个交易日的t假设3：监管政策是现行会计准则经济后果的影响因素，检验结果在5%的水平下显著（t为-5、-3、-1、0时），由此可且短期内其与现行会计准则经济后果具有负相关关系。以认为现行会计准则的颁布向市场传递了信息，而且在短期假设4：股权结构是现行会计准则经济后果的影响因素，内投资者认为该准则的实施将会降低上市公司的账面盈余指且股权结构的不合理在现行会计准则的实施中成阻力因素。标，可见市场的反应是消极的。但是，在〔1，5〕的事件窗口内，2.研究设计。非正常收益率逐渐增加，说明该准则颁布之后非正常收益为（1）变量选择。淤因变量：本文将现行会计准则实施后的正，市场对之前的消极反应进行了反向修正。中期报告和年报中的累计非正常收益率作为现行会计准则经3.检验结果分析。从表1可知，t=0时的非正常收益率均济后果的替代变量。于自变量：本文采用资产负债率、总资产值明显异常于其前后五日，这说明对现行会计准则的颁布市取自然对数、配股倾向虚拟变量、扭亏倾向虚拟变量、第一大场做出了明显的反应，从而证明现行会计准则的颁布具有经股东持股比例、前十大股东持股比例、国有股比例、法人股比济后果。例和流通股比例作为债务契约、公司规模、监管政策和股权结援下旬窑33窑阴 阴财会月刊·全国优秀经济期刊构的变量。表32007年年报变量的回归检验（2）检验方法。通过建立回归模型，观察变量对累计非正变量系数T值P值Adj.R2F值常收益率是否有显著影响，考察现行会计准则实施的经济后资产负债率0.00000.63600.5290果。回归模型为：C