供应链金融应收账款融资模式下供应商的融资激励分析.docVIP

供应链金融应收账款融资模式下供应商的融资激励分析 肇 庆 学 院 学 报 JOURNAL OF ZHAOQING UNIVERSITY Vb1．37．No 1 Jan．2016 供应链金融应收账款融资模式下 供应商的融资激励分析 陈燕娟 (闽南理工学院 经济与管理学院，福建 石狮 362700) 摘 要：近年来，供应链金融另辟蹊径为小微企业融资提供了新路径。然而，供应链金融融资的整体绩效将直 接决定着贷款的正常运转与否。委托代理激励模型是研究供应链金融中核心企业作为制造商如何在信息不对称条 件下以应收账款来激励上游供应商在融资业务顺利运行时达到最优努力水平，在相当程度上减少道德风险和逆向 选择问题，给银行控制风险提供一个新思路，从而实现多方利益的最大化。 关键词：供应链金融；小微企业；应收账款融资；委托代理激励模型 中图分类号：F83 文献标志码：A 文章编号：1009 8445(2016)01 0034．04 上下游小微企业的融资问题通常是大型核心 企业为了实现零库存直接将大部分的资金成本和 管理成本转嫁给上下游小微企业所引起的。这些 核心企业越是强势、越是规模庞大而又有竞争力， 就越容易造成上下游小微企业的融资困难。为了 缓解小微企业的融资需求，出现了众多如大众筹 资、互联网金融门户、P2P贷款、大数据金融和供应 链金融等融资模式。 供应链金融融资模式区别于传统融资模式的 特点在于其围绕供应链的核心企业制造商，将银行 和上游供应商、下游分销商紧密地联系在一起，通 过把核心企业雄厚的资金实力以及良好的信誉与 上游供应商、下游分销商结合起来以提升小微企业 的商业信用度，合理设计金融服务产品，有效地解 决小微企业融资难的问题 ，进一步提升整条供应链 的竞争力，实现多方共赢 。在此种融资模式的运作 之下 ，小微企业的融资环境可以大大有效地被改 善。企业生产运作一般有三个阶段，分别是采购阶 段、生产阶段和销售阶段。根据所形成的三个流动 资金会计账目，供应链金融融资模式分别有供应商 应收账款融资模式、小微企业间存贷融资模式和分 销商应付账款融资模式。本文通过建立委托代理 激励模型，从供应链金融应收账款融资角度来探讨 核心企业制造商如何激励上游供应商，从而更好地 防范小微企业的道德风险和逆向选择问题，有效降 低银行对小微企业供应商的贷款风险，保证供应链 的稳定性，实现制造商、供应商和银行多方利益的 最大化。 一 、供应链金融应收账款融资模式下 供应商的融资运作模式 供应链金融应收账款融资是指通过具有雄厚 资金实力和良好信誉的核心企业与其上游供应商 形成的应收账款为担保凭证，在供应链上各企业之 间真实的合作条件下，提供融资、保险和结算等在内 的各类金融服务产品给供应链上的各主体 。换句 话说，供应链金融应收账款融资模式是以信誉良好 和资金实力雄厚的核心企业为坚强后盾，能够在一 定程度上确保贷款资金的安全性，从而增加银行在 供应链金融项下应收账款贷款项目的意愿性。此 种融资模式主要适合处于供应链上游的小微企业 和中游的核心企业制造商 ，一般发生在核心企业的 采购阶段，也即上游小微企业供应商向核心企业制 造商提供货物阶段。在供应链金融系统里，强势而 有竞争力的核心企业居于绝对的优势地位，核心企 业所拥有的上游供应商选择远远大于上游供应商 面临的中游核心企业选择，因此核心企业会要求供 应商先货后款，而上游供应商也愿意以此来争取核 心企业的订单。这就容易造成上游供应商小微企 业的流动资金压力。同时，小微企业除了要支付营 运资金来维持日常的运营活动，还要就他自身形成 收稿日期：2015-1O—ll 作者简介：陈燕娟(1980．)，女，福建泉州人 ，闽南理工学院经济与管理学院讲师。 第1期 陈燕娟：供应链金融应收账款融资模式下供应商的融资激励分析 35 的劳动力工资、原材料以及商品采购费用等应付账 款进行支付，足见小微企业面临着不小的流动资金 缺口问题。 供应链金融应收账款融资模式建立在核心企 业制造商自身信誉 良好且有相当数量银行信贷额 度的基础上。银行为了缓解上游供应商的资金缺 口，以核心企业对小微企业形成的应收账款为抵押 担保凭证，对上游供应商发放贷款。此种模式正好 能够有针对性地解决小微企业供应商所面临的流 动资金问题。这条供应链融资涉及的主体不仅仅 有银行，还包括下游核心企业和上游小微企业。其 中，自身信誉良好和资金实力雄厚的核心企业作为 债务企业，是为了给小微企业供应商在融资运作过 程中承担担保的责任，来增加小微企业的信用值 。 倘若小微企业不能按期偿还银行贷款或者携款而 逃