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是盈余还是赤字：美国巨额贸易逆差探析 是盈余还是赤字：美国巨额贸易逆差探析内容提要：20世纪80年代以来，美国名义上的贸易逆差不断扩大，但其实际上的贸易逆差要小得多。主题是因为：一是大量在跨国公司母子公司内部发生的交易难以准确反映美国贸易状况；二是传统的贸易统计方法扩大了贸易逆差；三是电子商务，网络贸易的出现改变了贸易差额的内涵，通过缩小美国的出口数据扩大了贸易逆差。由此出发，我们认为，贸易逆差影响经济增长的是经济福利，美国名义上的巨额贸易逆差增加了全球贸易政策的不确定性，包括中国在内的发展中国家，应正确看待贸易差额，避免走入经济发展误区。关键词：美国经济贸易逆差名义逆差实际逆差经济福利20世纪90年代以来，美国巨额贸易逆差引起了全球的关注，关于美国巨额贸易逆差的实际数据及影响，也引起了越来越多的学者争议。本文试图从贸易差额对经济福利的影响视角，从多个层面探讨美国巨额贸易逆差的真实内涵。一、美国持续扩大的逆差与经济增长并存从1971年开始，美国结束了83年的外贸顺差局面，除1973、1975年为小额顺差外，由此进入长期巨额的逆差时期。1980年以来，按官方公布的数据，平均每年有1000亿美元左右的贸易逆差。1981－1987年和1991－2000年为两个高速增长的时期，两个阶段分别增长了543%和498%。1987－1991年贸易逆差有所减少，但这并未影响扩大的总趋势，美国的贸易逆差不断呈现出扩大态势，1999年贸易逆差高达3389亿美元，较上年增幅531.7%，占gdp的3.6%，较1990年增长了3倍，创造了历史新纪录；2000年贸易逆差3697亿美元，再创历史新高（表1）。2001年第三季度开始，美国经济负增长，在连续11次调低利率之后，美国经济复苏，美国贸易逆差也开始扩大，商品与服务逆差预计2003年将超过4500亿美元。表1美国贸易逆差一览表（按国际收支情况统计）单位：亿美元时间19711972197319741975197619771978197919801981198219831978419851986贸易1564-955-8995311339276255280360671112512221451逆差时间1988198919901991199219931994199519961997199819992000200120022003*贸易1270115210907419611326166217371969210322043389369735804180gt;4500逆差资料来源：1971－1996年数据转引自赵涛：《“美元利益”支撑美国经济高增长》，《理论前沿》2000年5期，15－16页。1997年以后数据引自：imf，《世界经济展望》，2000年9月，其中2000－2003年数据系笔者根据《中国证券报》有关资料整理,*为修正后的预测数。美国的经常项目赤字亦与贸易逆差同步出现。1999年，其经常赤字达3400亿美元，2000年进一步上升到4446亿美元，占gdp的4.6%，2001年美国经常帐赤字为4174亿美元，虽然比上有所下降，但经济学家预计，经济复苏将使美国经常赤字扩大至4500-5000亿美元。与巨额贸易逆差与经常赤字伴随出现的是，美国经济增长并未受到太大的影响，尤其是上世纪90年代，1991年4月－2000年10月，美国经济持续稳定的增长态势保持112个月，经历了有史以来经济增长最长的时期（参见表2），从1992－2000年，年均gdp增长率将达3.7%。2000年10月以来，美国经济出现调整，但2002年一季度经济增长率达到6.1%，一度显示了其强劲的恢复势头，而失业率由1996年的5.5%降至1999年的4.1%。通胀率则甚至于实现了“零通胀”，1991年3月－1995年平均为2.98%,1996年为2.6%，1997年为3.2%，1998年下降到1.6%，1999年为1.9%。表21990年以来美国经常项目赤字及gdp增长率、通胀率与失业率一览表单位：10亿美元%时间19901991199219931994199519961997199819992000200120022003 经常91.95.756.490.8133.5129.1148.2166.4220.6340.0444.6417.4----赤字gdp增1.7-0.23.32.44.02.73.74.54.34.25.00.3**2.43.2长率通胀2.92.72.72.52.31.71.61.92.5*1.61.22.1率失业7.56.96.15.65.54.94.54.145.75.86率资料来源：1）美国经济项目赤字来源于imf，《世界经济展望》，1999年9月，1999年数据摘自《国际金融研究》2000年第4期第36页。*通胀率已扣