(精选)投资银行学第二章 投资银行的历史演进与发展趋势课件.pptVIP

投资银行学 韩复龄 著 ISBN：978-7-81134-433-22009年9月 第1版 第二章 投资银行的历史演进与发展趋势 学习本章的目的和要求: 通过本章的学习,了解投资银行的起源与发展阶段，了解发达国家如美国、英国、欧洲大陆和日本的投资银行，理解投资银行在我国的发展，包括发展历程和存在的一些主要问题。最后，掌握投资银行的分离型和综合型这两种发展模式以及我国的发展模式选择。 第一节 投资银行的起源与发展阶段 一、投资银行的起源 最早的投资银行业务可以追溯到大约5000年前的美索不达米亚地区。 现代意义上的投资银行起源于欧洲，于19世纪传入美国，并在美国得到迅速发展。 投资银行的建立是在商品经济发展的基础上自然形成的。 二、投资银行的发展 （一）发展原因 贸易活动的日趋活跃 证券业的兴起与发展 基础设施建设的高潮 股份公司制度的发展 二、美国的投资银行 发端——19世纪初期南北战争（美林公司就是由1820年创建的“船用杂货商兼轮船代理商”发展而成的。） 成长——南北战争结束后，美国兴建铁路，发展工业，投行也成长起来（雷曼兄弟公司、克鲁斯公司和库恩—洛布公司、德雷克赛尔公司、波士顿基德尔—皮博迪公司等投资银行都是在此期间伴随着筹资、融资业务的开展而相继成长起来。） 分业——大危机时期，《格拉斯·斯蒂格尔法》使美国投行与商行业务严格分离。 扩张——二战后，投资银行业务重新扩张，共同基金、保险基金、养老基金纷纷登场，美国金融格局也发生了重大变化 。 混业—— 20世纪70年代开始的金融自由化浪潮、监管放松，1999年11月4日国会通过《金融服务现代法案》，标志着美国废弃分业经营，开始跨入混业经营的新纪元。 三、欧洲大陆的投资银行 投资银行的发源地——意大利 从13世纪到15世纪，威尼斯凭借着欧、亚、非三大洲贸易交汇的枢纽地位和发达的结算信贷系统，一直占据着世界贸易中心和金融中心地位。意大利商人凭借其地理优势主宰着欧洲的国际贸易活动。政府公债及其自由转让市场都最早出现在威尼斯，这是最早的金融市场雏形。 以德国为代表的欧洲大陆混业经营型投资银行 20世纪10年代，银企相互依托相互发展，逐渐形成了以大型商业银行等金融机构为中心的垄断性财团。如：德意志银行、西门子电戴姆勒—奔驰等。 20世纪80年代后，政府放松管制，自由化的潮流使世界各国的投资者纷纷涌向德国市场，使德国的证券市场得以快速发展，法兰克福成为欧洲第二大金融中心。 四、日本的证券公司 日本的证券公司，早在明治维新时期就出现了 ，但证券市场的发展长期受到严重限制。 1948年《证券交易法》（从美国移植过来）政策：间接融资为主；低利率 特点：公司间相互持股 从20世纪60年代开始，随着日本经济的飞跃，证券公司也开始飞跃发展。 第三节 投资银行在中国的发展 一、中国投资银行的发展历程 投资银行在中国被称为证券公司。中国的证券公司的形成比西方国家至少晚了近百年。英国、美国、德国都是在18世纪出现的，亚洲四小龙较晚，也都大约在20世纪中期出现了投资银行，而中国大陆的证券公司从20世纪80年代初进入萌芽时期，到现在也不过20多年的历史。 （一）萌芽阶段（1979~1990年） 1979年改革开放伊始，中国特色社会主义经济逐步发展起来，为中国证券市场的产生和发展提供了必要的现实基础。 1981年恢复国债发行，标志着我国证券市场开始出现。 1986年8月，经中国人民银行沈阳市分行批准，沈阳市信托投资试办有价证券转让业务。 1984年9月，北京成立了第一家股份有限公司——天桥百货股份有限公司。 1984年11月，上海飞乐音响公司部分公开向社会发行部偿还股票，标志着上海股票发行市场的初步形成。 1990年11月26日，经国务院批准，我国第一家证券交易所——上海证券交易所成立，这标志着我国证券公司的基本框架开始形成。 （二）初步发展阶段（1990~1999年） 1990年及1991年上海、深圳两个全国性证券交易所分别成立，标志着我国证券市场进入了有组织的证券交易市场阶段。 1995年《商业银行法》颁布，奠定了我国银行业、证券业分业管理的法律基础，扭转了证券机构由银行主办的局面。 兼并重组的浪潮使君安证券、华夏证券、海通证券等大型证券公司脱颖而出。 1998年12月29日，《证券法》颁布，对证券、银行、保险、信托的分业经营及证券公司业务等方面做出了明确规定，进一步为证券公司的发展创造了必要的条件。 （三）飞跃发展阶段（1999~今） 1999年7月1日，《证券法》正式实施 ，并引发了我国证券公司的又一次增资扩股浪潮。 （国泰君安） 2001年11月27日，证监会公布《关于证券公司增资扩股有关问题的通知》，掀起了