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我国创业板市场现状 成员：傅颜颜、陈春玲、蔡雅君、李远凤、林菡馨 创业板GEM （Growth Enterprises Market ）board是地位次于主板市场的二板证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。创业板分为两类，一，独立性，完全独立于主板之外，具有自己鲜明的角色定位。世界上最成功的二板市场——美国纳斯达克市场（Nasdaq）即属此类。二，附属型，附属于主板市场，旨在为主板培养上市公司。二板的上市公司发展成熟后可升级到主板市场。换言之，就是充当主板市场的“第二梯队”。新加坡的Sesdaq即属此类。特点是在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短规模较小，业绩也不突出，但有很大的成长空间。创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会,促进企业的发展壮大。对投资者来说，创业板市场的风险要比主板市场高得多。当然，回报可能也会大得多。 一、创业板市场发展迅速： 2009年10月30日，中国创业板正式上市。截至2011年4月16日，中国创业板市场挂牌公司数量达到203家，创业板公司总市值突破8100亿元。创业板的推出极大地激发了中国广大中小企业参与资本市场的热情，也带动了风险投资、私募股权投资等民间资本的活跃和发展，高新技术企业风险投资和资本市场良性互动的格局正在形成。 现状 二、创业板的“三高”现象 1、高市盈率 2、高发行价 3、高超募额 原因分析： 首先，发行制度不健全，同时，市场上目前热钱又多 。 再次，目前发行量少，中国目前股市环境较差，创业板中的机构投资者较少，多为投机的散户 。 最后，PE腐败 。 三，创业板市场上的公司在上市后，虽然坐拥超募资金，但业绩却整体性出现变脸。 主要是由于，上市企业的行业创新能力疲软，伪高科技争相闯关，并且高管辞职套现现象严重，市场信息披露不完全或不正确，欺骗股票购买者，而且创业板公司上市时需要支出大量的公关费用，隐藏到管理费用中。比较纳斯达克和中国的创业板，很明显的是纳斯达克接纳的是中国的尚未有业绩、未成型，但有市场前景的创新和成长性公司。而我们的创业板接纳的是已经成长、发育较完善而且有很好业绩的公司。 四，入市门槛高，退市制度缺失。 企业要在创业板上市需要通过严格的审批。由证监会把关，这使得上市门槛加高，把许多企业挡在了创业板之外。。海外创业板公司退市是一个普遍现象,创业板公司退市率明显高于主板公司退市率。而中国创业板退市制度迟迟未能建立。 建议 改革创业板新股发行审批制度 强化证券保荐人和中介机构责任 加快创业板市场制度创新和产品创新 逐步为实行注册制创造条件 ，尽量减少行政干预。 创业板保荐工作质量不高 ，证券经营机构应该弱化保荐通道作用,重视估值能力和专业服务能力建设。 一是加快建立创业板公司退出机制,， 二是探索研究创业板市场风险对冲工具 ， 三是创新创业板公司估值方法。 探索集中竞价和做市商制度的混合交易机制 降低PE盈利空间,加强监管,增加违规成本 一家创业板上市公司由多家做市商提供流动性,既能抑制“坐庄”和市场操纵行为,还能起到引导市场理性定价和改进公司治理的积极作用。 “三公原则” 谢谢！