县域民营企业融资难的成因及对策.doc

县域民营企业融资难的成因及对策 ! 杨瑞兴 （广东金融学院，广东广州HIH!I） 摘要：县域民营经济是县域经济中最具活力的增长极，是促进县 域经济增长、扩大社会就业、增加农民收入的重要渠道。融资难已成为 制约县域民营企业发展的“瓶颈”。本文深入剖析了县域民营企业融资 难的成因，并从健全县域金融体系、创新县域国有商业银行金融服务机 制、建立多层次的担保体系和规范民营企业经营行为等方面提出了应 对策略。 关键词：县域经济；民营经济；企业融资；金融体系；机制创新 县域民营经济作为县域经济中最具活力的增长极，已成为促 进县域经济增长、扩大社会就业、增加农民收入的重要渠道。有关 资料显示，目前我国中小企业近J 万家，大多分布在县域内， 提供了H#K的LMN、O#K 的税收、$HK的就业。然而县域民营企 业得到的金融服务与其对经济增长的贡献却极不相称。融资难已 成为制约县域民营企业发展的最大“瓶颈”。因此，探究县域民营 企业融资难的成因，为解决县域民营企业融资难提出解决措施是 当前大力发展县域经济急需研究的问题。 一、县域民营企业融资难的主要成因 I= 企业自身的内在缺陷 !治理结构不完善。目前绝大多数县域民营企业产权单一， 普遍存在“家族式”管理模式，法人治理结构不完善，缺乏基本的 现代企业管理制度；财务制度不健全，会计信息失真，运作不规 范，透明度不高等，致使银行处于严重的信息不对称地位。 融资成本较高。县域民营企业绝大多数是中小企业，企业 规模普遍较小，资金需求量小而频繁，因而需要的贷款一般金额 偏小、周期短且频率高，这对银行而言，发放民营企业的小额贷款 将明显加大自身的成本负担，再加上基于银企信息的严重不对称 所潜藏的高额信息成本，因此在资金需求旺盛的信贷市场，银行 显然不愿意承担这过高的交易成本和信息成本，基于经济组织利 益最大化的追求，银行一般更愿意向国有大企业发放大额贷款而 不愿向民营企业发放贷款。 #贷款的抵押和担保较难实现。抵押和担保是降低银行贷款 风险的重要手段。然而县域民营企业大多处于竞争性领域，经营 风险大、淘汰率高，其融资风险也大，基于风险防范的安排，银行 一般都要求企业提供有效的担保或抵押，但由于民营企业资金 少、社会地位低、信誉不高，难以提供有效的、足额的担保物或担 保人，而可供抵押的财产，因其可转让性较差、价值低，也很难成 为符合银行要求的有效抵押物，因此在资金市场中竞争力较差， 难以获得银行的贷款支持。 != 现行融资体制的制度缺陷 !县域金融体系不健全。一是缺少适应县域民营企业融资特 征的中小金融机构。正如前面所分析的，县域民营企业的资金需 求主要表现为“急、频、快、小”等特征，基于经济性的刚性约束，一 般大银行对经营这类小业务明显缺乏动力，安排大银行长期为县 域民营企业提供融资服务既无效率也不可取，从提高融资体制的 效率来看，县域民营企业的融资需求应主要由实力较弱的地方性 中小银行予以满足。而在现行的县域金融组织体系架构中，明显 缺少能与民营企业融资特征相匹配的中小金融机构。二是民间借 贷没有合法地位。在县域民营企业从金融机构获得信贷资金困难 时，民间借贷是有助于企业破解这种困难的。从县域民营经济发 展的历史上观察，民间借贷在县域民营企业融资中一直有着不容 忽视的地位，相当部分的县域民营企业是依靠自有资金和民间借 贷进行创业和发展的。但直到现在，国家一直未将民间借贷纳入 到国家的金融体系中，一直未正式给予民间借贷以合法地位，反而 是不断加强了管制。可以预期的是，随着国家对民间借贷管制的 愈发严厉，县域民营企业获得民间资金支持的空间将大大缩小。 三是门槛过高的资本市场使县域民营企业无望从直接融资渠道 上筹集资金。目前，在债券和股票的发行和上市上，国家实行核准 制和额度管理的方式，重点支持国企的改制和融资，入市“门槛” 高，只有极少数大型民营企业有能力跨过这种高“门槛”，而适合 大多数民营企业直接融资的地方性资本市场暂未开放，因而民营 企业从直接融资渠道获得的资金也极为有限。 !银行运行机制不完善。我国的银行运行机制，形成于计划 经济时代，其本身的商业化程度相当低，现在，虽然商业银行商业 化的步伐在迅速加快，但基于制度变迁中的路径依赖，适应计划 经济运行的思维和行为仍在继续干扰商业银行运行机制的建立 和完善，进而使现代商业银行制度的制度效率受到了一定程度的 抑制。反映在支持民营企业发展的信贷服务上，我国银行尤其是 国有商业银行的运行机制的制度性缺陷极大地限制了民营企业 获取金融支持的空间。! 所有制歧视依然存在。# 县域金融服务 功能趋于弱化。目前，国有商业银行普遍实行的是集约化经营模 式，虽然实行该模式在经营绩效上使银行能集中更多的信贷资金 满足高端客户的信贷需求以获取较佳的效益，但在机制层面上却 形成