长期投资练习2.doc

1、某企业有一项目，需原始固定资产投资22万元，直线法计提折旧，预计可使用7年，期末残值为1万元，年营业收入为10万元，年付现成本5万元，所得税率为30%。 要求：确定各年现金流量 解：NCF(0)=-22万元 ； NCF(1-6)； 各年折旧额（22－1）/7＝3万元 税前利润＝10－5－3＝2万元 所得税＝2×30％＝0.6万元 税后净利＝2－0.6＝1.4万元 税后现金净流量＝1.4＋3＝3.4万元 NCF(7)：3.4＋1＝4.4万元。 2、某项目原始投资额为55万元，一次投入，其中15万元是流动资产投资，其余为固定资产投资，该项目可使用5年期末无残值，预计每年可获净利10万元，要求：分别用净现值法、现值指数法、内含报酬率法做出该项目是否可行的决策（设折现率为10%） 解： NCF(0)=-55万元 ；NCF(1-5)=10+(55-15)/5=18万元；NCF(5)=15万元； （1）NPV=18×3.791+15×0.621-55=22.53万元。 （2）PI=（18×3.791+15×0.621）/55=1.41 （3）取i=15% NPV=18×3.352+15×0.4972-55=12.794 取i=20% NPV=18×2.9906+15×0.4019-55=4.8593 取i=24% NPV=18×2.7454+15×0.3411-55=-0.4663 因此IRR=20%+（24%-20%）×（4.8593）/（4.8593+0.4663）=23.65% 3、某人拟开一个彩扩店，通过调查研究提出以下方案： （1）设备投资：冲扩设备购价20万元预计可使用5年，期末无残值收入；按税法要求该设备折旧年限为4年，是用直线法折旧，残值率为10%，计划在1998年7月1日购进并立即投入使用。 （2）门店装修：装修费用预计4万元，在装修完工的1998年7月1日支付，预计2.5年后还要进行一次同样的装修。 （3）收入和成本预计：预计1998年7月1日开业，前6个月每月收入3万元（已扣营业税，下同），以后每月收入4万元；耗用相纸和冲扩液等成本为收入的60%，人工费、水电费和房租等费用每月0.8万元，（不含设备折旧、装修费摊销）（4）营运资金：开业时垫付2万元。（5）所得税率为30%，（6）业主要求的投资报酬率为10%。要求：用净现值法判断项目经济上是否可行。 解：投资额的现值=20+2+4+4×（1＋10％）（－2.5） =29.1519万元 NCF(1)=[(3×6+4×6) ×(1-60%)-12×0.8-20×(1-10%)/4-4/2.5] ×(1- 30%)+4.5+1.6=6.87万 NCF(2)=[(4×12) ×(1-60%)-12×0.8-20×(1-10%)/4-4/2.5] ×(1-30%)+4.5+1.6=8.55万元 NCF(3)同上、NCF(4)同上 NCF（5）=[（4×12）×（1-60%）-12×0.8-4/2.5-2] ×（1-30%）+3.6+2=9.8万元或=4×12×（1-30%）-（4×12×60%）×（1-30%）+0-（0-2）×30%+1.6×30%=9.8 NPV=6.87×0.909+8.55×2.487×0.909+9.8×0.621-29.1519=25075万元0所以方案可行。 资金时间价值练习 1、将1000元存入银行，年利率10%（按复利计算），5年后到期。问到期时能收回多少钱？ 2、若希望5年后得到1000元，年利率10%（按复利计算）。问现在必须存入多少钱？ 3、某单位年初欲作一项投资，年报酬率为8%，5年后收回本金及其收益共12万元。问现在单位应投资多少元？ 4、某人每年末存入银行5000元，年利率8%，5年后一次性取出，问可得多少元？ 5、某公司需要添置一套生产设备，如果现在购买，全部成本需要60万元；如果采用融资方式租赁，每年末需等额支付租赁费9.5万元，8年租期满后，设备归企业所有。问公司应选择哪种方案。（假设年复利率8%）（已知年金现值系数：5.7466） 6、某人购买养老保险金一份，每年底支付1200元，21年后可一次性取出66515元，若他的预期的年投资回报率为8%，问该项投资是否理想？若每月底支付100元，情况又如何？ （1）若每年底支付1200元，按8%的利率计算， （2）若每月底支付100元，按8%的年利率计算， （已知年金终值系数：50.423） 7、某人出国三年，请你代付房租，每年租金1000元，年底支付，设银行存款利率10%，他现在应给你多少钱存入银行？ （已知年金现值系数：2.4868） 8、假设以10%的利率借得20000元，投资某个10年期项目。问每年至少要收回多少现金才有利可图？ （已知年金现值系数：6.14