重污染行业.doc

重污染行业 ?Central Limit Theorem?），当交易间隔增加很多时，对数收益率趋近于正态分布故对每只个股的日收益率的计算公式为： 　　??Rjt=?ln?pjtpjt－1（1）?? 　　其中，Rjt表示股票j在交易日t的收益率，pjt是股票j在交易日t的收盘价，pjt－1是股票j在交易日t-1的收盘价 　　对于有除权除息情况的股票日收益率为： 　　??Rjt=?ln?pjt(1+bsj)+Cjpjt－1（2）?? 　　其中，bsj表示股票j每股的送红股及公积金转增股本数，Cj为股票j每股派现金额 　　2．正常收益、异常收益、平均异常收益和累积平均异常收益度量模型的设定 　　市场模型是一个将任何给定的证券收益与整个市场证券组合联系起来的统计模型对于样本中任一样本股票有： 　　??Rjt=αj+βjRmt+εjt（3）?? 　　式中Rjt和Rmt分别表示t时刻股票j和市场组合的收益，εjt是期望为零的随机扰动项，αj和βj为市场模型的参数（后者为股票的系统风险）实践中，经常用市场指数代表市场组合，由于样本中既有在上海证交所也有在深圳证交所上市的股票，所以本文用沪深300指数来代表市场组合计算沪深300指数的日收益率的公式如式（1）所示 　　针对某一股票j，以估计期［T0，Tt-1］250个交易日的日收益率数据时间序列作为样本，对股票收益的市场模型进