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教学内容 教学重点 自测题 自测题答案 本章教学内容 第一节 对外投资的特点与原则 第二节 对外直接投资 第三节 对外证券投资 第四节 证券投资组合 本章教学要点 1、债券的估价、债券投资的风险和收益。 2、股票估价、股票投资的收益。 3、证券投资组合的定量分析。 第一节 对外投资的特点与原则 一、对外投资的目的 二、对外投资的特点 三、对外投资的原则 第二节 对外直接投资 一、对外直接投资应考虑的因素 二、对外直接投资的决策程序 三、对外直接投资的方式 四、对外直接投资的决策 （对外直接投资的概念、方式） 对外直接投资的概念 企业根据投资协议或合同规定以现金、实物资产或无形资产对其他企业进行投资，以取得投资收益或实现对被投资企业控股目的经济行为 第三节 对外证券投资 一、 证券的种类 二、证券投资的目的（略） 三、证券投资的程序与交易方式 四、债券投资 五、股票投资 一 、 证券的种类 1.债券的种类 （1）政府债券 发行者：中央政府或地方政府 目的：中央政府为调节国库短期收支差额 弥补 政府正常财政收入不足。 发行价格：贴现发行；平价发行 特点：国家财政作为担保，信用度很高，是证券 市场上风险最小的证券。 投资时注意其流动性。 （2）金融债券 发行者：银行或非银行金融机构。 目的：筹集信贷资金。 分类：按发行条件 （3）公司债券 2、股票 是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有 价证券。 3、投资基金 （1）含义：是一种集合投资制度，由基金发起人以发行收益证券形式汇集一定数量的具有共同投资目的投资者的资金，委托由投资专家组成的专门投资机构进行各种分散的投资组合，投资者按出资的比例分享投资收益，并共同承担投资风险。 （2）投资基金的起源：英国 1868年 （4）投资基金与股票、债券的区别 5.投资基金的种类  二、证券投资的目的三 、 证券投资的程序 （二）证券交易方式 1.股票现货交易 2.股票期货交易 3.股票指数期货交易 4.股票期权交易 四、债券投资 资产的价值等于其未来预期现金流的现值。在这里，所有的现金流量都要根据投资者要求的报酬率贴现为现值，这是金融领域对所有资产进行估价的基础. （一）债券估价 根据债券现金流的特点及时间分布，可得到债券估价公式：如果复利计息且按期支付，则： 例题 某公司准备购买吉化公司发行的公司债券，该债券票面面值为1000元，每年计息一次，票面利率为8%，期限为3年，按期付息到期一次还本 。已知具有相同风险的其他有价证券的利息为10%。要求计算该债券的价值。假设该公司准备在债券发行日购买。 （二）债券市场价格的影响因素 公司财务状况 如果证券发行公司财务状况良好,偿债能力强，盈利能力好，则公司债券信用等级高，证券价格也高，反之亦然，。 影响债券价格的期限因素 在要求的必要收益率不变的情况下，随着债券到期日的接近，其价格也将逐渐接近债券的面值。 （三）债券投资的风险 1、违约风险 是借款人无法按时支付债券利息和偿还本金的风险。 国库券——无违约风险，除此之外的其他债券则不同程度地具有违约风险。 信用评估机构要对国库券以外的债券进行评级，以反映其违约风险。必要时投资人亦可对发债企业的偿债能力直接进行分析。 避免方法：不买质量差的债券。 2、利率风险 是由于市场利率的变动而使投资者遭受损失的风险。 债券市价——随市场利率的变动而变动(反比) 。 债券的到期时间越长，则利率风险越大。 避免方法： （1）分散债券的到期日； （2）投资于浮动利率债券； 3、流动性（变现力）风险 是无法在短期内以的合理的价格来卖掉资产的风险。 短期内能按市场价格大量出售——流动性强；反之，流动性差。 流动性高低取决于两方面： 市场成熟度；积极的市场参与者的数量（可用买卖价差来衡量）。 4、通货膨胀风险（购买力风险） 是由于通货膨胀而使债券到期和出售时获得的现金购买力下降的风险。 固定收益证券比变动收益证券承受根大的通胀风险。 普通股与其他证券相比？ 通货膨胀情况下，投资者多投资于房地产等实物资产。 5、汇率风险 是因外汇汇率的变动而给外币债券的投资者带来的风险。 外币债券到期时，该外币贬值，就会使投资者遭受损失。 带有附加条款债券的投资风险 以上是传统债券的投资风险。带有期权性质条款的债券会存在一