第11-12章 外汇市场与金融衍生品市场.ppt

12.1-1远期利率协定 远期利率协定是交易双方对未来固定利率的合约，不管未来市场利率是多少，按照远期利率协定，都要支付/收到约定承诺的利率。 如果参考利率上升到了合约协定的利率之上，合约的卖方就要向买方支付一笔现金。 如果借款者预期借款成本会上升，那么，为了规避这种风险，他就会买进远期利率协定。 远期利率协定可以锁定利率。 远期利率协定要素 远期期限：远期期限通常是以m×n来表示的，即m个月后开始、n个月后结束的远期利率协定。 3个月系列 6个月系列 ? 远期开始 远期结束 ? 远期开始 远期结束 1×4 1个月 4个月 1×7 1个月 7个月 2×5 2个月 5个月 2×8 2个月 8个月 3×6 3个月 6个月 3×9 3个月 9个月 6×9 6个月 9个月 6×12 6个月 12个月 合约利率。即交易双方在远期利率协定中约定的借贷利率。 参考利率。双方在合约交割时所参考的利率。参考利率通常是某种货币市场利率，如伦敦同业拆借利率或者美国的联邦基金利率等。一般而言，如果参考利率高于合约利率，远期利率协定的卖方就要向买方按照名义本金额和参考利率与合约利率之差，支付一定的利息差。 名义本金额。即远期利率协定中用于计算利息支付的名义贷款金额。之所以是名义本金额，是因为在远期利率协定中并不会发生与合约金额同等数量的资金转移。 确定日。即合约生效的日期。 到期日。即合约终止的日期。 年基准：即一年是以365天计还是以360天计算。 12.1-2远期外汇交易 远期外汇交易是以按当前约定的汇率并在约定的未来某一个日期进行交割的外汇交易协定。 纯远期外汇交易以当前确定的汇率锁定了未来不确定的汇率，从而规避了汇率风险。 12.2 期货 12.2-1 什么是期货与期货交易 期货交易指的是买卖双方事先就交易的商品数量、质量等级、交割日期、交易价格和交割地点等达成协议，而在约定的未来某一日期进行实际交割的交易。 期货交易的过程大致分为 建仓:也叫开仓，是指交易者新买入或新卖出一定数量的期货合约。 持仓:即购买期合约到平仓之前时间里持有期货合约. 平仓或实物交割。一般有两种平仓方式，即：实物交割和对冲平仓。实物交割就是用实物交收的方式来履行期货交易的责任。买回已卖出合约，或卖出己买入合约的行为就叫对冲平仓。 期货按照其原生产品的不同可以分为商品期货和金融期货。 商品期货就是以实物商品为原生产品的期货，例如铜、绿豆、谷物、小麦、石油等期货交易。 金融期货，顾名思义就是金融原生产品为交易对象的期货交易。金融期货主要包括利率期货、股指期货与货币期货等。 利率期货是指在期货市场上所进行的标准化的以债券利率为主要原生产品的期货合约的买卖。由于债券的价格与利率水平密切相关，因此称为利率期货。 股指期货是股票价格指数期货的简称，即是指以股票价格指数为交易对象的标准化期货合约。由于股票指数是当期股票价格平均值与基期价格平均值之间的比率，并不是实在性的金融资产，其本身无法进行交割，所以，这种交易通常采用的是现金交割方式。股指期货的出现，使投资者可以在更为广泛的范围内投资于整个股市而不只是单只股票上，从而避免了进行证券组合投资的麻烦。 外汇期货是以各种可以自由兑换的外国货币作为交易对象的标准化期货合约，在最终交易日按照当时的汇率将一种货币兑换成另外一种货币的期货合约。 12.3 期权 12.3-1什么是期权 期权就是事先以较小的代价购买一种在未来规定的时间内以某一确定价格买入或卖出某种金融工具的权利。其中，购买这种权利所费的代价就是权利金，而未来买入或卖出某种金融工具时的价格就是履约价格。 按照履约时间的不同，期权分为： 美式期权：期权的购买者可以在期权到期日以及到期日之前的任何时间里执行权利的期权。 欧式期权：只能在期权的到期日执行期权。 按购买者的权利来划分，期权分为： 买入期权也叫看涨期权，是指期权的购买者预期某种产品的价格将会上涨时，就以一定的权利金购买在未来约定的时期内以约定的价格购买该种产品的权利。 卖出期权：叫看跌期权，是指期权的购买者预期某种产品的价格将会下跌时，就以一定的权利金购买在未来约定的时期内以约定的价格卖出该种产品的权利。 The End 第11章 外汇市场 11.1 外汇与汇率 11.1-1 什么是外汇与外汇市场 1、什么是外汇 外汇是国外汇兑的简称。它有动态和静态之分，静态上的外汇概念还进一步有广义和狭义之分。动态意义上的外汇是指货币的兑换，即人们将一种货币兑换成另一种货币的行为。 广义的静态外汇是泛指一切以外国货币表示的资产，包括： 国外现钞，如持有的美元或欧元 外币有价证券，如以外币为面值的外国政府债券、公司债券、股