国外交易所简介及参与方式.PDFVIP

2015 国外交易所简介及参与方式 ——LME伦敦金属交易所篇 资管部：黄衍菘 ☏1567 CONTENTS 内容提要 ONE TWO 历史回顾 交易方式 THREE FOUR LME仓库 如何参与 ON E 伦敦金属交易所 简介 伦敦金属交易所(LME)是世界上最大的有色金属交易所，伦敦金属交易所的价格和库存对世界范围 的有色金属生产和销售有着重要的影响。在19世纪中期，英国曾是世界上最大的锡和铜的生产国。随 着时间的推移，工业需求不断增长，英国又迫切地需要从国外的矿山大量进口工业原料。在当时的条 件下，由于穿越大洋运送矿砂的货轮抵达时间没有规律，所以金属的价格起伏波动很大，金属商人和 消费者要面对巨大的风险。1877年，一些金属交易商人成立了伦敦金属交易所并建立了规范化的交易 方式。从本世纪初起，伦敦金属交易所开始公开发布其成交价格并被广泛作为世界金属贸易的基准价 格。世界上全部铜生产量的70%是按照伦敦金属交易所公布的正式牌价为基准进行贸易的。 发展历程 • 1877年交易所成立伊始，只交易铜和大锡。当时英国对铜和 锡的需求很大，需要大量从智利和马来亚 （现在的马来西亚和 印度尼西亚）。为了避免价格起落的风险和船运途中的其他风 险，交易所确定以三个月为标准交割日期 （因当时从马来亚和 智利海运至英国一般需要三个月时间）。 • 截至到2015年，交易所走过了138个春秋。随着历史的发展， 交易所适时适势地逐步增加了新的交易品种和修改交割商品的 品质。1981年铜的标准提高至高级铜(high grade)，1986 年又提高至目前仍然执行的A级铜标准(Grade A)。1989年6 月份，LME把大锡的交割标准提高到目前的99.85%。 • 1920年交易所正式引进铅锌。在此之前为非正式交易。 • 铅的交割标准从开始交易至今基本没有改变。锌锭从引入交易 所后几经提高交割质量，1986年正式确定为99.995%. • 1978年伦敦金属交易所正式引入原铝交易，交割质量标准为 99.50%，1987年提高至目前的交割质量99.7%。1979年 引入镍商品。1992年，铝合金。1999年5月，白银。但白银 目前基本为OTC交易，非LME正式交易。 • 2000年4月10 日，在铜、铝、镍、铅、锌、锡六个商品的基 础上创立了LME －伦敦金属交易所期货指数。指数交易不能 进行实物交割，与股指市场一样。 • 2012年6月，港交所收购伦敦金属交易所，但仍在英国清算。 T O W 交易会员制 伦敦金属交易所会员有5种：  圈内会员—ring member9位：伦敦金属交易所圈内会员必须是伦敦清算所的会员，同时也是英国金融 监管局FSA的会员，获得英国2000金融服务与市场准则法授权。可以进入圈内进行公开叫价交易，可 以进行24小时不间断的Inte