第10讲：国际金融市场幻灯片.ppt

分类： 固定利率债券 浮动利率欧洲债券 可转换的欧洲债券 附认股权债券 零息票债券 双重货币债券 * 二、国际股票市场介绍 基本分类：发行市场、流通市场 交易品种：股票现货 股票期货 股指期货 股票期权 存托凭证 * 第四节 国际金融创新 含义 原因 主要内容 * 一、含义 金融创新是为了追求利润和效率而将各种金融要素重新组合，创造一个新的高效率的资金营运方式和营运体系的过程。 包括： 金融工具创新 金融机构的创新和金融服务的创新 金融业务创新 金融市场的创新 * 二、国际金融创新原因 科学技术的进步 金融监管的放松 减少金融风险的需要 规避金融管制的需要 金融竞争的加剧 经济一体化发展的需要 * 三、国际金融创新主要内容 1980s前 大额可转让存单（CDs） 货币市场共同基金（MMMF） 可转让支付命令帐户（Nows） 超级可转让支付命令帐户（Super Nows） 自动转帐帐户（ATS） * 1、大额可转让存单:1962年美国花旗银行推出这种存单，它既能按定期存款利率获得利息，而且其利息高于国库券；又能在二级市场上流通，随时可以变现取得现金，具有活期存款的功能。 2、货币市场共同基金：1971年，由美国的投资银行与证券公司创设。金融机构以受托人身份吸收客户的小额资金，转而投资于货币市场中大额金融工具和资本市场，所以它突破了储蓄存款和定期存款利率最高水平的限制。 3、可转让支付命令账户：既可用于转账结算，又可以像储蓄存款一样得到利息，利息略低于储蓄存款，像活期存款支票一样可以自由转让流通。适用对象限于个人和非盈利机构。 * 4、超级可转让支付命令账户：在Nows基础上发展起来，其利率高于普通的Nows，并按月调整，每天得利，客户可以无限制的签发支付命令，还可用此账户进行转帐，并且没有转账次数限制。任何机构和个人都可以申请开设这种账户，但存户要保持2500美元的最低余额。 5、自动转账账户：客户可以在同一家银行同时开立储蓄和活期存款账户，要求活期存款账户保持1美元余额，其余都可以存入储蓄账户。当要求签发支票时，储蓄存款账户的资金可以立即转到活期存款账户中。这是因为活期存款不支付利息，但可以签发支票，储蓄账户可以获得利息，但不能签发支票。这样自动转账账户及可以签发支票又可以获得利息。 * 三、国际金融创新主要内容 1980s后 票据发行便利（Note Facilities） 互换（Swaps） 期权（Options） 远期利率协议（FRA） 对冲基金（Hedge） * ? 1、票据发行便利：是一种中期周转性的金融工具，具有法律约束力的约定，签订这种约定后，短期票据发行人可以在中期时间内用自身名义发行一连串短期票据；安排票据发行的便利人则依照约定承购卖不出去的短期票据，或提供信用支持。以保证短期票据发行人获得一定的资金。 2、远期利率协议：相当于一种利率期货，交易双方签订一个合同，约定一个基准利率，在将来的结算日，根据市场利率与约定利率的差别，由交易以方向另一方支付利率的差额，其目的是避免利率变动带来的损失。 * 对冲基金：对冲基金的英文名称为Hedge Fund,意为“风险对冲过的基金”,起源于50年代初的美国。其操作的宗旨,在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解投资风险。 * 第九章 重点 名词解释： 国际金融市场 外国债券 欧洲债券 离岸金融市场 欧洲债券 欧洲货币 * 思考题： 欧洲货币市场同传统国际金融市场相比，有那些特点？ 促成欧洲货币市场形成的原因有哪些？ * 第九章 国际金融市场 International Financial Market * 第一节 国际金融市场概述 第二节 欧洲货币市场 第三节 国际信贷市场与国际证券市场 第四节 国际金融创新 * 第一节 国际金融市场概述 概念 形成和发展 分类 作用 * 一、国际金融市场概念 广义概念：指在国际范围内进行资金融通、有价证券买卖及有关的国际金融业务活动的场所。包括货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场。 狭义概念：指国际间资金借贷和资金融通的场所。指货币市场和资本市场 * 二、形成和发展 * Before World War I Center: London Key Currency: Pound Sterling(英镑） Bank of England dominated During and after World War I; 1914~1931 Center: Londo