淡马锡年报告2016媒体发布会记录文稿-TemasekReview2016.PDFVIP

淡马锡年度报告2016 媒体发布会记录文稿 2016 年7 月7 日 以下是淡马锡年度报告2016 媒体发布会的记录文稿。请配合文中幻灯片来阅读文本内容。为了易 读性，内容已经过编辑。 史蒂芬·弗肖： 大家下午好，欢迎来到 《淡马锡年度报告2016》发布会。我是史蒂芬·弗肖 （Stephen Forshaw），代表淡马锡的全体 员工，欢迎大家今天的到来。今天的讲演的主题是：跨世代投资。我们将会花一些时间带你回顾我们过去一年的业绩， 并分享我们对未来的展望。今天下午的主要流程是：首先，我们将以一支视频开场；之后，我的两位同事，方静仪女士 和布凯南先生将会进行讲演。方静仪女士是淡马锡金融服务部总裁、中国区高级执行总经理；布凯南先生是淡马锡战略 部总裁、投资组合战略与风险组高级执行总经理。静仪将会介绍上一财年的业绩，布凯南将会介绍我们对未来市场的展 望。 讲演过后，静仪和布凯南将会共同接受问答环节中的提问。共同参与问答环节的还有：淡马锡总裁、投资组联席总裁、 企业发展组联席总裁、新加坡区联席总裁以及美洲区总裁狄澜先生；投资组联席总裁、投资组合管理组联席总裁、新加 坡区联席总裁谢松辉先生；投资组合战略与风险组联席总裁、印度区联席总裁罗锡德先生。 今天下午我们讨论中涉及金额的货币单元是新加坡元。除非特别指明，所有数字都是以新元计算的。本报告覆盖的财年 始于2015 年4 月1 日，截止于2016 年3 月31 日。 下面请观赏一段对我们的2015-2016 财年进行高度概括的视频，之后，静仪将会开始讲演。 方静仪: 大家下午好，我是静仪。希望大家喜欢刚才的视频。我们希望以有趣的方式，与大家分享淡马锡机构建设的愿景。今天， 布凯南和我会先带着大家回顾一下过去一年的业绩，并分享淡马锡对未来的展望。下面我会开始介绍过去一年的业绩。 对全球经济而言，2015 年充满了挑战，自金融危机以来，这是经济增长最为缓慢的一年。股票市场和大宗商品市场波 动性很大，体现出人们对全球经济增长的担忧，也体现出大宗商品市场的供需失衡。对淡马锡来说，我们已经采取了积 极的措施，保护并巩固投资组合，做好准备，迎接挑战。 截至本财年末，淡马锡的投资组合净值为2,420 亿新元。比上一财年减少了240 亿新元，这主要是由于我们持有的上市 投资组合的市值下降。需要指出的是，在过去10 年间，淡马锡的投资组合几乎翻倍。 这张图展示了我们在不同时期的股东总回报率。股东总回报计算的是淡马锡提供给股东的回报。这其中包括淡马锡派发 给股东的股息，但不包括股东对淡马锡的注资。按新元计算的 1 年期股东总回报率是负9.02%。这主要是受上市资产股 价下跌的影响，因为是按市值计算，所以并非实际亏损。长期的 10 年期和20 年期的股东总回报率均为6%。自1974 年 成立以来的股东总回报率为15%。在这里，我们也列出了按美元计算的股东总回报率，供大家参考。 这张图展示了过去10年间，按不同时间周期统计的滚动股东总回报率。蓝线代表1年期股东总回报率，可以看到，1年 期的股东总回报率波动幅度较大，因为它体现出了淡马锡投资组合市值的年度变化。比如，在 2009 年，1 年期回报率 为负30%，紧接着2010 年又回弹至43%。作为长期投资者，我们认为10 年期和20 年期股东总回报率，如紫色和橙色线 所示，更能准确反映出淡马锡的业绩表现。可以看到，这两个指标在过去10 年来保持相对稳定。 当然，我们的股东总回报率是在两个时间节点之间测算的，波动性会很大。还有一点值得注意的是，因为统计周期起点 较高，一定程度上影响了我们的 10 年期和 20 年期股东总回报率表现。如果看两个低谷之间的回报率，比如 2003 年非 典后到2016 年，这个时间段的股东总回报率达到了11%。 在评估业绩表现时，我们会比较股东总回报率和经风险调整后要求的资本回报率。多年来，我们的经风险调整后要求的 资本回报率已逐步降至 8%左右。这主要是因为，无风险回报率已有所下降，也就是说我们的整体投资组合的风险降低 了。蓝色横条表示淡马锡的实际股东总回报率，绿色横条是经风险调整后要求的资本回报率。本财年，我们的股东总回 报率为负9.02%，要低于经风险调整后要求的资本回报率。 这张图是比较淡马锡的股东总回报率和其他的公开市场指数，包括 MSCI 新加坡指数、MSCI 除日本外的亚洲指数、 MSCI 全球指数。需要说明的是，淡马锡不是基金管理者，不会参照基准指数来管理投资组合。事实上，淡马锡的投资 组合与基金有很大不同。我们能做长期集中投资，也可以投资非上市资产。但由于我们经常被拿来作比较，因此这里给 大家做一个参考框架。作为长期投资者，在更长的