第二章节计量经济模型预测方法：简单线性回归模型幻灯片.pptVIP

（接上页数据表） 地 区 城市居民家庭平均每人每年消费支出(元) Y 城市居民人均年可支配收入(元) X 湖南 广东 广西 海南 重庆 四川 贵州 云南 西藏 陕西 甘肃 青海 宁夏 新疆 5574.72 8988.48 5413.44 5459.64 6360.24 5413.08 4598.28 5827.92 6952.44 5278.04 5064.24 5042.52 6104.92 5636.40 6958.56 11137.20 7315.32 6822.72 7238.04 6610.80 5944.08 7240.56 8079.12 6330.84 6151.44 6170.52 6067.44 6899.64 散 点 图 相关系数 估计参数 具体操作：使用EViews 软件包。估计结果： 假定模型中随机扰动满足基本假定，可用OLS法。 表示为 1. 判定系数： 模型整体上拟合好。 2. 系数显著性检验：给定 ，查 t 分布表， 在自由度为n-2=29时临界值为 因为 t = 20.44023 说明“城镇人均可支配收入”对“城镇人均消费支出”有显著 影响。 3. 用P值检验 p=0.0000 模型检验 4. 经济意义检验： 估计的解释变量的系数为0.758511，说明城镇居民人均可支配收入每增加1元，人均年消费支出平均将增加0·758511元。这符合经济理论对边际消费倾向的界定。 点预测： 西部地区的城市居民人均年可支配收入第一步争取达到1000美元(按现有汇率即人民币8270元)，代入估计的模型得 第二步再争取达到1500美元(即人民币12405元)，利用所估计的模型可预测这时城市居民可能达到的人均年消费支出水平  经济预测 案例二、 CAPM模型中的 值及系统风险占总风险的比例－－－以武钢股份为例 微观金融学和投资学中很重要的资本资产定价模型（CAPM）需要知道β值，股票的β大于1的股票就叫进攻型股票，β小于1的股票就叫防卫型股票，而系统风险和非系统风险的区分对于资产组合以及风险管理很重要。 观察个股的价格变化与指数的价格走势，会发现在大多数情况下，当指数上升，个股的价格也上升，反之，当指数下降时，个股的价格也下降。如果我们用价格（指数）环比增长率来表示收益率，即： Rpt=(Pt-Pt-1)/Pt-1 Rmt=(Mt-Mt-1)/Mt-1 其中P是个股价格，M是指数价格。这里我们用武钢股份和上证综合指数为例，采用2002.8.9-2007.10.26的周收盘价数据。 注：也可用Ln(Pt/Pt-1)产生收益率数据，有兴趣可动手实践！ 散点图 回归方程的设定 根据CAPM理论，方程设定为： Rpt=α+βRmt+ut Rpt是武钢股份的周价格环比增长率，Rmt是上证综合指数的周价格环比增长率，来作为收益率。 回归结果 解 释 武钢股份的β值估计为0.89，P＝0，因此市场指数收益率对武钢股份收益率的影响是显著的。 判定系数R2＝0.156667 ，说明武钢股份的收益率变化的15.7％可由上证综合指数（市场整体走势）的变化来解释，即对于该股票而已，系统风险在投资总风险中所占比例为15.7％。 *案例三：基金能够战胜市场吗？ Jensen(1968)最先系统地检验了共同基金的业绩，尤其是考察了其是否能够“战胜市场”（beat the market）。他运用了从1945年到1964年的115个基金的组合资产年度收益的样本。 这115个基金中的每一个都使用下列形式的OLS时间序列回归： Rjt-Rft=αj+βj(Rmt-Rft)+ujt 其中，Rjt是在时间t时组合资产j的收益，Rft是无风险代理（即1年期政府债券）的收益，Rmt是市场组合资产代理的收益， ujt是误差项，αj和βj是待估计的参数。我们感兴趣的是αj的显著性，这是由于这个参数被定义为基金是否比市场指数有更高或更低的业绩。因此零假设H0为: αj ＝0。对于一个基金来讲，一个正的和显著的αj，表示这个基金能赚得超过在这一给定风险水平下的市场必要收益率的显著的非正常收益。这一系数就是著名的“Jensen`s alpha”。 *案例