财务管理第3章知识讲稿.ppt

第4章 风险与收益的关系：资本资产定价模型;主要内容提要;一、风险与收益;（二）风险;（三）单一投资风险与收益的度量;2. 期望值 其中： Ri表示第i种可能结果的收益率； Pi表示第i种可能结果出现的概率； n表示可能结果的总数。 ;收益期望值的计算;变异系数－－ 单位期望收益所承担的标准差。计算公式：;X项目与Y项目的收益率概率分布图 ;计算X、Y两项目的变异系数;时间－－风险是时间的递增函数;二、组合投资的风险与收益;（二）组合投资的风险;情况二：;两种股票收益率的相互变化关系;2. 组合投资风险的度量：协方差与相关系数 协方差计算公式： 相关系数计算公式： ;3. 两两组合的投资标准差 式中：σA表示包含股票A、股票B的组合投资的 标准差；ρAB表示A、B两种股票的相关系数；σA表示股票A的标准差，σB表示股票B 的标准差。;（三）组合投资中的系统风险与非系统风险;三、资本资产定价模型;所有的资产均可被完全细分，拥有充分的流动性且没有交易成本。 没有税金。 所有投资者均为价格接受者，都不会对股票价格产生影响。 所有资产的数量是给定的和固定不变的 ;2.资本资产定价模型（capital assets pricing model, CAPM）;3. β系数的概念及其测算 β是通过历史资料进行统计回归分析得出的个别投资（证券）相对于市场全部投资（证券）波动的具体波动幅度。;;;（二）证券市场线;（三）CAPM的应用价值;课堂作业1;课堂作业1解答;课堂作业2;课堂作业2解答