二级密封式价格拍卖幻灯片.ppt

* * * * * * * * * * * 08经济学1班 胡明芳 定义 二级密封拍卖 指竞买者以密封的形式独立出价，商品最终出售给出价最高的竞买人，但获胜者支付的是所有投标价格中的第二高价 有足够数量的竞拍者 竞买者都应是理性的经济人 报价互不知晓，不存在任何串通的情况 假设 土地拍卖 假设甲乙对某一宗土地权益的真实评价分别为v1、v2，出价分别为b1、b2，甲最低和最高报价分别是b1min、b1max，且b1min ≤v1≤b1max ；乙的最低和最高出价是b2min、b2max，且b2min ≤v2≤ b2max。 竞买人甲的期望收益是： P (b1 ≥ b2) ·[v1-b2 ] P (b1 ≥ b2)是竞拍人甲的出价最高的概率 [v1-b2 ]是竞拍人甲胜出时，他所享有的消费者剩余 如果 b1＜ b2 ，那么，竞拍人甲不会拍下土地，获得的消费者剩余为零。 1.竞拍人甲的真实意愿报价最高，即 v1＞ b2甲和乙之间的报价博弈情况是b1max≥v1≥b1min ＞ b2 b1=v1，甲的消费者剩余为（v1-b2） b1=b1max，甲的消费者剩余为（v1-b2） b1=b1min，甲的消费者剩余为（v1-b2） 甲的报价 (b1min ＜ b2),拍不到地 (b1max b2max v1), -（b2max-v1） 高报价不会使消费者剩余增加， 反而有减少消费者剩余的风险 低报价不会增加净剩余，并且增加了因拍不下土地而错失商机的风险 甲的报价b1 消费者剩余为0 b1=v1 消费者剩余为0 b1=b1max 消费者剩余为0 b1=b1min b1max ＞b2， [-（b2-v1）] 因高价拿地的风险而给自己带来巨大的损失 低报价并不可能增加消费者净剩余，反而往往引起的是中拍机会的减少 2.竞拍人甲的真实意愿报价不是最高，即 v1 b2甲和乙之间的报价博弈情况是 b2 ＞ b1max≥v1≥b1min 二级密封拍卖的应用举例 某市打算以拍卖方式出让一宗国有土地，总面积为10000 ㎡，规划用途为商品房用地，容积率为3。A 房地产开发公司欲参加竞拍，经计算发现其开发周期为1 年，建安社会科学论坛 2010/16 学界观察176综合成本及专业费为1120.25 元/ ㎡，预计建成后可立即售完，总售价可达到6000 万元，现实中一年期贷款利息率为5.85%，销售税费率可控制在6%，A 开发要实现预付资本20% 以上的投资回报率。A 房地产公司通过剩余法公式： 地价=不动产总价- 建安总成本- 利息- 税收-利润，可以计算出获得待开发土地所能支付的最高价格。 地价=6000-3360.75-167.1016-360-912.15 ≈ 1200 万元。 A 房地产公司对该宗土地的真实评价是1200万 如果其出价1200 万，第二高价为1100 万，得到的消费者净剩余就是100 万；相反，如果其出价1000 万，低于第二高价1100 万，由于不是最高价就不会获得该宗土地，所以净剩余为0 ； 如果出价1400 万，另一竞买者出价即为次高价1300 万，这时按第二高价1300 万进行支付，净消费者剩余就为-100 万。 所以，真实报价是最优策略，也就是说说真话比不说真话要好。 谢谢观赏 * * * * * * * * * * *