供应商关系、社会信任与商业信用融资效应[Word文档].docVIP

供应商关系、社会信任与商业信用融资效应 关键字：供应,供应商,关系,社会,信任,商业,商业信用,商业信用融资,信用,融资,效应 供应商关系、社会信任与商业信用融资效应 本文为Word文档，感谢你的关注！ 　　摘要：以2004～2014年A股制造业上市公司为研究样本，采用面板2SLS估计方法，对商业信用的融资效应进行了实证检验，并进一步分析了“互联网+”时代供应商关系和社会信任对上述效应的影响。实证结果显示：商业信用能够有效发挥融资效应；供应商关系对商业信用的融资效应起到促进作用，而这一作用受到行业竞争的制约；社会信任可以进一步强化供应商关系，增强商业信用的融资效应。 　　关键词：供应商关系；行业竞争；社会信任；商业信用；融资效应 　　DOI：10.13956/j.ss.1001-8409.2017.02.15 　　中?D分类号：F2751 A 1001-8409（2017）02-0071-04 　　Supplier Relationship， Social Trust and the Financing Effect of Trade Credit 　　SUN Lanlan1， ZHAI Shiyun2， WANG Zhuquan1 　　（1.Management School， Ocean University of China， Qingdao 266100； 　　2. Business School， Nankai University， Tianjin 300071） 　　Abstract：Taking 2004～2014 Chinese Ashare listed manufacturing companies as the research sample， this paper conducts an empirical test on the impact of trade credit on financial constraints with the method of 2SLS regression on a panel data set. Furthermore， supplier relationship and social trust is taken into consideration. According to the empirical result， trade credit could ease financial constraints； for companies with a higher degree of supplier concentration， trade credit plays a more important role in easing financial constraints and this relationship is further affected by industry competition； social trust could enhance supplier relationship， which could further strengthen the financing effect of trade credit. 　　Key words：supplier relationship； industry competition； social trust； trade credit； financing effect 　　当前，我国经济步入新常态，面对融资困境这一瓶颈问题，不少企业寄希望于商业信用的“雪中送炭”作用。对企业而言，商业信用能够带来实质性的融资效应吗？在经济下行大背景下，对这一问题的研究显得更具现实意义。但目前国内外很多学者大多是通过对商业信用与银行信贷的替代关系研究进行间接探讨[1，2]，而直接对商业信用的融资效应进行实证检验的研究则相对较少[3]。在“互联网+”提倡的商业新形态下，供应链企业间创新共赢、风险共担的合作更为频繁，商业信用背后不仅反映了供应链企业间的业务关联和互相依赖，更是企业间信任程度的缩影[4]。因此，从供应商关系和社会信任视角对商业信用的融资效应进行进一步理解和探究同样具有重要意义。 　　鉴于此，本文以2004～2014年A股制造业上市公司为研究样本，对商业信用的融资效应进行实证检验，并在此基础上进一步分析供应商关系、行业竞争和社会信任会对这一效应产生何种影响。与已有文献相比，本文的贡献在于：（1）以往很多研究更多地从商业信用与银行借款的关系出发，探讨商业信用的替代性融资作用。本文则基于现金―现金流敏感性模型