证监会官员：上市公司要善于并购.docVIP

证监会官员：上市公司要善于并购文章摘自《浙商?金融家》第六期对于企业并购重组的意义，诺贝尔经济学 奖获得者乔治?斯蒂格勒的一段话对其作 了很好的概括：纵观世界上著名的大企 业、大集团，几乎没有哪一家不是在某种 程度上通过收购兼并等资本运营手段而发 展起来的，也几乎没有哪一家是完全通过 内部积累发展起来的。并购重组发展得最成熟的美国，有过五次 并购浪潮：第一次是横向并购，大型公司 控制行业的大部分生产；第二次是纵向并 购，以提高整体运营效率为目的；第三次 是跨行业转型，开始以股份为对价以降低 成本；第四次是敌意收购、管理层收购和 杠杆收购，带动了新兴行业的增长；第五 次是大型并购，推动了美国经济繁荣、结 构升级。我国目前还处在第一阶段，以横向并购实 现产业整合。上市公司在并购市场中具有天然优势。近 年来，我国涉及上市公司的并购活动占并 购市场总规模的比重不断提高。年，该比例为61.6%，我国上市公司在境 内外的并购总额为1123亿美元，而非上 市公司为700亿美元。虽然起步较晚，但中国上市公司并购不乏 经典案例，例如，中国建材 （03323.HK）是中国建材集团的控股子 公司，是集团建材制造业务的核心企业。 2006年香港上市后，该集团三年共重组 水泥企业超过160家。截至2012年底，南 方水泥下属成员企业超过150家，北方水