证 券投资第一单元复习课程.pptVIP

国民经济增长率 国内投资动向 信贷资金供给 市场消费状况 利率与通货膨胀率 政府财政收支 政府经济政策 一国基本政治因素的状况 2.1.2 非系统风险的识别 ①企业因素分析与风险识别 最简单的办法就是通过企业发布的各种文件去了解 ②市场因素分析与风险识别 借助技术分析方法，可以识别股票投资中的市场风险 2.2 股票投资风险的评估 所谓风险评估，简单地说就是测算各种不确定因素导致股票投资收益水平减少的程度或可能给投资者造成经济损失的程度 风险评估的结果只能是一个大致的参考值。评估者获得的是比较各种股票风险度的参照值，根据这些参照值，投资者大体了解哪种股票的风险较大，哪种股票的风险较小一些 风险评估的常用方法 专家调查法：又称特尔斐法 经济计量评估法 财务指标评估法 借鉴专业评级机构的成果： 如标准-普尔公司的评级方法 2.3股票投资风险的控制 投资者对股票风险的控制就是针对风险的这两重性，运用一系列投资策略和技术手段把承受风险的成本降到最低限度 风险控制的目标包括确定风险控制的具体对象（基本因素风险、行业风险、企业风险、市场风险等）和风险控制的程度两层涵义 2.3.1风险控制的基本原则 控制风险可以遵循四大原则，即回避风险、减少风险、留置风险和共担（分散）风险 ①　回避风险原则 所谓回避风险是指事先预测风险发生的可能性，分析和判断风险产生的条件和因素，在经济活动中设法避开它或改变行为的方向 在股票投资中的具体做法是：放弃对风险性较大的股票的投资，转而投资其他金融资产或不动产，或改变直接参与股票投资的做法，求助于共同基金，间接进入市场等等 回避风险原则是一种比较消极和保守的控制风险的原则 ②　减少风险原则 减少风险原则是指人们采取各种措施和手段设法降低风险发生的概率，减轻可能承受的经济损失 如对高风险投资品种进行深入挖掘分析 是一种进取性的、积极的风险控制原则 ③　留置风险原则 指在风险已经发生或已经知道风险无法避免和转移的情况下，正视现实，从长远利益和总体利益出发，将风险承受下来，并设法把风险损失减少到最低程度 如在股价下跌，自己已经亏损的情况下，果断“割肉斩仓”、“停损”，自我调整 ④　共担（分散）风险原则 在股票投资中，投资者借助于各种形式的投资群体合伙参与股票投资，以共同分担投资风险。 是一种比较保守的风险控制原则。 它使投资者承受风险的压力减弱了，但获得高收益的机会也少了，遵循这种原则的投资者一般只能得到平均收益 2.3.2风险控制计划 投资者确定了风险控制的目标与风险控制原则后，就应当依据既定的原则制定一套具体的风险控制计划以减少行为的盲目性，确保控制风险的目标得以实现。 风险控制计划与投资计划通常是合并在一起的。 投资计划是落实风险控制原则和实现风险控制目标的必要条件，同时，它又受后两者制约。 投资计划大体上可以归为三类：一类是趋势投资计划；一类为公式投资计划；一类为保本或停损投资计划 ①　趋势投资计划 这是一种长期的投资计划，适用于长期投资者。这种投资计划主要以道氏理论为基础，认为投资者在一种市场趋势形成时，应保持自己的投资地位，待主要趋势逆转的讯号出现时，再改变投资地位，市场主要趋势不断变动，投资者可以顺势而动，以取得长期投资收益 ②　公式投资计划 第一，把资金分为进取性投资和保护性投资两部分。前者投资于波动较大的股票，其收益率一般较高，风险也较大；后者投资于股价较稳定的股票或投资基金，收益平稳，风险也较低 第二，在两种资金之间确定一个恰当的比率，并随着股价的变化，按照定式对两者的比率进行调整，使两者的搭配能满足预期的收益水平和风险控制目标 第三，投资者根据市场价格水平的变化，机械地进行股票买卖活动 ③　保本或停损投资计划 保本或停损投资计划是投资者在股市前途莫测、股价动荡不定时，为了避免或减轻投资本金损失，遵循留置风险的原则所采取的一类投资计划 第三节 中国证券市场： 投资风险的实证分析 中国证券市场的最大风险何在？ 上一轮熊市的表现： 从2001年6月的2245点下挫到2005年6月的1000点以下，市值损失数以千亿 证券业出现行业性危机 交投的清淡导致印花税的大幅度下降 到底什么原因造成了这一“多输”局面？ 权威观点 《经济日报》刊载成思危的文章指出，中国股市存在9个方面的问题 规模较小稳定性差，大半股份不能流通，只能做多不能做空，政策影响相当显著，过度投机趋向严重，股市泡沫确实不少，短期行为普遍存在，黑庄操纵罪责难逃，法律体系还不健全 道德风险是始终面临的风险 在信息不对称的情况下，从事经济活动的人往往会作出对自己有利而对他人不利的行为，从而产生道德风险。由于信息不完全是经济活动的一般状态，因而