基于行业盈率的股票估值APT及有效性分析-财会月刊.PDFVIP

基于行业市盈率的股票估值APT及有效性分析 宋光辉（博士生导师），孙 影（博士） 【摘要】在假定个股市盈率服从行业市盈率的条件下，以制造业行业数据和样本为依据，选取制造 业1999~2016年共36个半年度的数据，利用APT的多因素模型分析股票价值的驱动因素，并对该行业 股票价值进行评估，同时检验基于行业市盈率的股票估值有效性。结果显示，通过行业市盈率对股票价 值进行评估是有效的。 【关键词】行业市盈率；股票估值；有效性；价值投资 【中图分类号】F832 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2017）29-0116-6 一、基于价值管理的相对估值方法 表 1 相对估值方法体系 在价值管理中，股票价值评估是其核心，而相对 方 法 内涵 估值方法因其简单直接、易于理解被广泛采用。股票 盈利资本化乘数，用来衡量股权盈利 价值的量化与其相同市场中具有相同属性或类型属 PE 的