看好电子复苏和后3G.PDF

2009 年7 月20 日 行业研究·TMT 行业 TMT 行业投资策略双周报（第7 期） 看好电子复苏和后3G 概要 中信证券国际研究部  TMT 投资策略 张兵  电子行业：行业复苏拐点已经到来，坚定看好 3 季度电子股行情。根 电话：010 据我们对电子复苏拐点到来的判断，我们在 7 月 12 日上调电子行业评 邮件：zhangb@ 级为“强于大市”，而英特尔 7 月 15 日发布的2 季报证实了我们的观 点，费城半导体指数也随后创反弹新高。根据我们近期和基金客户的 交流，大部分基金现在对电子股的配置仍为轻配；与此同时，券商电 中信TMT股票两周涨跌幅（%） 子分析员现在仍普遍看淡电子股下半年的行情。而随着电子复苏信号 科大讯飞 65 的进一步加强，我们相信基金会增加对电子股的配置，而基金只要对 涨幅 电子股从轻配转向标配，就会大幅拉升电子股，所以我们坚定看好 3 前三 拓维信息 28 季度电子股行情。中信推荐的周期性电子复苏组合为：长城开发、生 北纬通信 27 益科技、歌尔声学、法拉电子、大族激光；重点推荐“长生歌”组合 中国软件 0 ——长城开发、生益科技、歌尔声学。 跌幅 横店东磁 1 前三  通信行业：后 3G 板块将再次升温，继续看好后 3G 组合。随着 9 月联 宝信软件 3 通全国规模试商用的临近，国内3G 市场将再度升温并可实现景气度的 资料来源：中信数量化投资分析系统 持续，后 3G 板块有较强的上行动力，建议重点关注。此外，在中期业 绩推动下，设备板块近期具有上涨机会。重点推荐“后 3G 组合（中国 近期报告 联通、北纬通信、拓维信息、恒宝股份、东信和平、科大讯飞）”+ 中 1.电子行业深度跟踪报告—电子复苏拐点 兴通讯。 在即，上调行业评级并重点推荐“长生歌” 组合，2009-7-13  软件行业：关注三方面投资机会。即基础建设投资带动的 IT 投资增长、 软件外包行业中部分企业的增速反弹、及并购带来的主题投资机会。 2.长城开发（000021 ）投资价值分析报告— 重点推荐具有估值优势的青岛软控、广电运通，投资拉动受益明显的 加速产能替代，迎接电网变革，2009-7-13 东华软件，和外包反弹主题的东软集团。  传媒行业：将变革引向深入。我们从估值角度虽然仍然维持行业“中 性”的投资评价，但投资者可以结合传媒类公司自身特点和与文化体 制改