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二季度货币市场基金季报分析 曹雅宁 二季度货币市场基金整体呈现净赎回。总体份额由期初的2449.84亿份减少至期末的1320.81亿份，减少1129.03亿份（含二季度新成立的四只基金），减少46.09%。平均来看，单只货币基金的规模由期初70亿份减少至期末的33.02亿份。 二季度货币市场基金整体收益水平比一季度略有上升，但与走高的市场利率不匹配，依然显著落后于上升后的1 年期票据收益率。 债券比例下降明显，由一季度的69.06%的下降至二季度的56.82%，这种变化应该缘于两个原因：其一、市场普遍预期央行会出台进一步的紧缩政策，市场利率仍会上升，因此降低债券比例，缩短组合久期；其二、新股发行对货币基金的冲击很大，为应付整个市场的大额赎回，货币基金被迫卖券，提高组合的流动性。这两方面导致货币基金的债券资产比一季度有大幅下降。 债券组合中：企业债比例大幅上升，由一季度的31.91%上升到二季度的40.10%。与此同时，央票出现明显下降，由一季度的41.31％降至二季度的33.37％。 二季度货币基金平均剩余期限由一季度的136.93天降低为126.13天。整体平均数据显示：各基金基本上仍延续了一季度的杠铃组合，但明显减持了30-180天的中期品种，增持了30天以内的短期品种。这种变化反映出：在预期利率进一步上升的情况下，各基金纷纷缩短组合久期，但在收益要求的压力下，没有减持180天以上的高收益债券。 货币基金前10大品种的平均集中度比一季度略微有所提高，由48.79%提高至50.04%，其中集中度在50%以上的有12只基金。有15只基金集中度提高，12只基金集中度下降。在重仓券中比重最大的是金融债，其次是央票。重仓券资产的平均剩余期限为158.81天，以180天以上期限的资产比重最大。而浮动利率品种也仍然是货币市场基金普遍重仓持有的品种，平均持有比重为12.35％。 比较今年新发基金和所有基金季报数据，新发基金大类资产配置、前十大仓位集中度和剩余期限和所有基金平均值基本相同。但是持有的短融明显高于平均水平，然而收益并没有因短融持有的比例高而明显高于平均水平，报告期净值增长率新发基金仅比平均水平高出2％，而收益/期限还要低于平均水平。份额变动显示：整体呈现净赎回 共有32只货币市场基金（A、B 合算一只）公布季报，公布数量比上一季度增加四只。总体份额由期初的2449.84亿份减少至期末的1320.81亿份，减少1129.03亿份（含二季度新成立的四只基金），减少46.09%。平均来看，单只货币基金的规模由期初70亿份减少至期末的33.02亿份。整体呈现净赎回。 从表中各基金情况来看，只有上头摩根A,B份额有小幅增加，其他均遭遇了大幅的赎回，平均赎回比率达到了一半。 考察基金规模，上百亿的基金有上季度的四只变成了三只，长信利息收益退出了百亿基金行列。南方现金亿199的份额取代了华安现金成为本季度规模最大的基金。规模10亿以下的基金有上季度的4只增加至9只。规模后三位为上投摩根A 1.0666亿，华宝现金A 3.8668亿和景顺货币基金 4.7185亿。 证券简称 基金成立日 基金份额(亿份)(06-3-31) 基金份额(亿份)(06-6-30) 基金份额变化(亿份) 基金份额变化率(%) 景货币基金 2003-10-24 8.1421 4.7185 -3.4236 -42.05% 华安现金富利 2003-12-30 386.781 194.0156 -192.7654 -49.84% 招商现金增值 2004-01-14 82.5853 60.5588 -22.0265 -26.67% 博时现金收益 2004-01-16 86.5623 64.3132 -22.249 -25.70% 泰信天天收益 2004-02-10 81.0409 31.4316 -49.6093 -61.22% 南方现金增利 2004-03-05 319.4924 199.2921 -120.2004 -37.62% 长信利息收益 2004-03-19 150.2423 72.7652 -77.4771 -51.57% 华夏现金增利 2004-04-07 188.0512 130.9685 -57.0827 -30.35% 诺安货币 2004-12-06 32.0139 20.2578 -11.7561 -36.72% 银河银富 2004-12-20 38.9374 13.7408 -25.1966 -64.71% 海富通货币 2005-01-04 47.468 13.7232 -33.7449 -